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第七章 营运资金管理 第一节 营运资金概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的含义 二、营运资金的特点 三、营运资金管理的要求 一、营运资金的含义 营运资金是指企业在正常的生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义： 营运资金即总营运资金=流动资产总额。 狭义： 营运资金即净营运资金=流动资产-流动负债 （一）流动资产 1、货币资金（现金、银行存款） 2、交易性金融资产 3、应收及预付款项 4、存货 （二）流动负债 1、应付金额确定的流动负债 短期借款、应付票据、应付账款、预收账款等。 2、应付金额不确定的流动负债 应交税金、应付利润、应付职工薪酬等。 二、营运资金的特点 （一）流动资产的特点 1、流动性强 2、回收期短 3、占用形态的并存性 4、占用数量的波动性 （二）流动负债的特点 1、资金成本低 2、财务风险高 3、融资弹性强、速度快 三、营运资金的管理原则 （一）保证生产经营需要并节约使用资金; （二）加速营运资金的周转，提高资金的利用效果; （三）合理安排流动资产与流动负债的比例关系,保持适当的短期偿债能力。 第二节 现金的管理 一、现金的持有动机与成本 二、现金管理目的和有关规定 三、最佳现金持有量的确定 一、现金的持有动机与成本 现金主要包括库存现金和银行存款。 特点： 1、资产的暂时闲置性 2、资产的任意转化性 3、资产的增减规律性 （一）现金的持有动机 1、交易（支付）动机； 2、预防动机； 3、投机动机； 4、特定需求。 （二）现金的成本 1、管理成本：是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用 。 2、机会（持有）成本：是企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。 3、交易/转换成本：是指现金同有价证券之间相互转换的成本。 4、短缺成本：是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现等方式加以补充而给企业造成的损失 。 二、现金管理目的和有关规定 （一）现金管理目的 在现金的流动性和盈利性之间进行权衡，合理确定现金持有量，在保证企业经营活动所需现金的同时，降低现金成本，提高资金收益率。 （二）现金管理有关规定 三、最佳现金持有量的确定 在定性管理的基础上利用数学的方法，合理确定现金持有数量，以取得现金存量的最佳效益。 （一）周期模式： 根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的方法。 1、计算现金周转期（天数） 2、计算现金周转率（次数） 现金周转率= 3、计算最佳现金持有 最佳现金持有量= （二）存货模式： 利用存货经济批量模型来确定目标现金持有量。 假设：现金支出均匀，数额已知；现金充足，短缺成本为零。 只需考虑现金持有成本和交易成本。 以总成本（持有成本和交易成本之和）最低的持有量为最佳持有量。 总成本=持有成本+交易成本 = 设：C为现金持有量、K为有价证券利率、T为年现金需要量、F为每次交易费用 则：总成本（CT）= 当总成本趋近于0时,求C的一阶导数,得： 把上式代入总成本公式，得最佳现金管理总成本计算公式： 例1，某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金200 000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为10%，计算最佳现金持有量。 第三节 应收账款管理 一、应收账款的功能和成本 二、信用政策 三、应收账款的监控 一、应收账款的功能和成本 (一)应收账款的功能 1、促进销售 2、减少存货 （二）应收账款的成本 1、机会成本：是指由于资金投放在应收账款上而不能用于其他投资所丧失的收益。 2、管理成本：企业对应收账款进行管理而耗费的开支。如客户信用调查费用、账簿记录费用、收账费用及其他费用。 3、坏帐成本：是指应收账款顺某些原因无法收回而给应收账款持有企业带来的损失。 二、信用政策 信用政策即应收账款管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范。包括： 信用条件 信用标准 收账政策。 （一）信用标准 信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的最低条件，主要是指客户满足最低支付能力的财务状况。 一般通过对客户信用品质的评价来确定，运用5C系统 教材第191页 （二）信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。基本表现方式为“2/10，n/30”。包括： 信用期限 现金折扣 折扣期限 （三）收款政策 收款政策是指当客户违反信用条件、拖欠甚至拒付账款时企业所采用的收账策略与措施。一般而言，收账程序是： 1、信用政策和客户信用分析； 2、信函通知和电话催收； 3、派员催收； 4、法律行动。 确定信用政策的基本原则：成本效益观 放宽政策 增