投资规划第六讲衍生产品投资分析.pptVIP

CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 衍生产品投资分析 第一节 衍生产品及其发展 一.衍生产品的基本类型 二.衍生产品的基本特征 三.衍生产品发展简要回顾 四.衍生产品投机导致亏损的情况 一.衍生产品类型 1.远期 2.期货 3.期权 4.互换 以上衍生产品的出现有一个清晰的顺序.在这些基本类型的基础上衍生出了更多,更新的衍生产品.但它们都是远期与期权的某种组合. 二.衍生产品的基本特征 1.必须依存于传统的金融产品; 2.杠杆性的信用交易. 最难的工作就是计算其价值,这项工作是衍生产品经纪工作中真正类似火箭科技的部分,任何错误都可能是灾难性的(衍生产品交易的杠杆倍数). 三.衍生产品发展简要回顾 1971年尼克松冲击-浮动汇率制导致了汇率风险.70年代以后特别是两次石油危机以后,利率风险加大. 1973年,首家期权集中交易所芝加哥期货交易所(CBOE)成立.1975年,CBOE率先开办了抵押协会债券利率期货. 1982年,在美国出现了第一份股指期货合约. 1982年,CBOE推出第一份利率期权合约.PHLX推出了股指期权. 1984年,CBOT(芝加哥商品交易所)开办了期货期权交易. 1982年,出现了货币互换. 1992年,出现了首笔利率互换. 四.衍生产品投机导致亏损的情况 90