-服务业转型思考之四：后工业化、服务为王.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 证券研究报告 中国经济 专题报告 2014 年3 月6 日 后工业化、服务为王 ——服务业转型思考之四 投资驱动后患无穷：中国经济目前的主要问题，无论是债务过高、还是房价暴 涨，表面看源于货币超增。但从根源看，是经济增长驱动模式出了问题。由于劳动 力供给减少，稳增长只能靠货币，依赖投资驱动，导致了制造业产能过剩、地产泡 相关研究 沫、地方政府债务堆积等问题的加重。 《中国服务贸易的三个事实与三 后工业化：从经济增长驱动力角度看，中国未来应该降低对货币投资的依赖， 个比较——服务业转型思考之 三》 这意味着去工业化，因为工业发展是资本密集型。从发达国家的经验来看，环境污 2014.2.19 染的治理要求去工业化，发展环保产业是治标而不治本，大气污染物的排放量伴随 工业化率的下降而下降。 《增长动力与中国经济未来—— 服务业转型思考二》 服务为王：未来增长应倚重于人力资本和技术进步两大要素，相应大力发展服 2013.11.14 务业和高新技术产业。目前以大学生为标志的人力资本正在崛起，而服务业普遍属 《就业和增长正在脱钩－－服务 于轻资产、重人力的行业，是对接人力资本的最佳产业模式。 业转型思考之一》 2013.6.14 而服务业发展也是居民需求变化的必然选择。最初是食物需求以果腹，与之对 应的是农业的发展。随着收入的增加，开始产生衣食住行等有形需求，与之对应的 是工业化。最后是教育医疗等无形需求，与之对应的是服务业的大发展。从就业的 分布看，也会经历从农业到工业再向服务业转移的过程。 服务业将百花齐放：生活性服务业直接面对居民的各类需求，过去以衣食住行 用等基本需求为主，未来将转向学习、交流、医疗、娱乐、理财等升级需求，生产 宏观首席分析师 无形产品，意味着教育、信息服务、医疗护理、游戏表演及金融理财等行业的大发 姜超 S0850513010002 电话：021-2321 2042 展。生产性服务业服务于产业的上中下游，是制造业转型的一个重要方向。 Email：jc9001@ 服务业广受垄断：我国服务业发展的最大障碍是垄断和管制。国有企业在教育、 文化传媒、医疗卫生、金融、交通运输、公用事业等领域的投资占比超过 2/3。在 教育、医疗领域，管制也导致了巨大的落差。由于无所不在的管制，一方面导致老 师、医生的名义收入低下，另一方面也导致教育医疗资源的供给不足，上学难、看 联系人 病难的问题广泛存在。 顾潇啸 电话：021-2321 9394 服务业正在崛起：得益于互联网发展和管制放松