就业系列研究报告之二：增长下行，就业无忧.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 证券研究报告 中国经济 专题研究 2014 年 4 月 30 日 增长下行，就业无忧 ――就业系列研究报告之二  新一届政府多次提及就业，它已成为政府决策的核心变量。因此，我们近期对就业 问题进行了深入研究。  就业与增长正在脱钩，体现为 11 年后经济增速下台阶，但城镇新增就业人数则依 然不断攀升，求人倍率也是迭创新高。 相关研究 《14 年房地产：风险有多大？》  就业非增长下行的障碍。得益于 08 年以来单位 GDP 增速吸纳的就业人数大幅提 2014.4.24 升，中性假设下，7%的增速创造 1200 万个就业岗位是比较可能的，明显超过 14 《无风险利率下降之谜》 年城镇新增就业人数 1000 万的目标。 2014.4.11  服务业成为稳定就业的主力军。中国已进入后工业化时代，服务业加速发展，在重 《稳增长虚有其表——近 3 年稳 化工业吸纳就业下降时，服务业肩负起了稳定就业的重任。 增长政策比较研究》 2014.4.9  劳动力供给偏紧减轻就业压力。随着中国人口红利的终结，劳动年龄人口和劳动参 《汇率贬值的“前世今生”—— 与率的双双下降造成劳动力供给趋紧，大大减轻了就业压力。 人民币汇率研究系列四》 2014.4.1  充分就业的 GDP 底线低于 7%。根据保守估计 2014 年城镇新增劳动力供给为 860-1020 万人，按照单位 GDP 增速吸纳 150 万就业人数的保守估计，7%就能创 《就业非增长下行的障碍》 造 1050 万人的劳动力需求。因此，让新增劳动力充分就业的 GDP 底线应低于 7%。 2014.3.28  日韩经验预示中国就业基本无忧。日韩转型期经济下台阶，单位GDP 增速吸纳的 宏观首席分析师： 就业人数趋于上行，服务业就业占比逐步上升，在劳动力供给较充裕的条件下失业 姜超 率仅略有抬升。中国劳动力供给较日韩转型期紧张，除非经济断崖下跌，否则就业 SAC 执业证书编号 不太值得担忧。 S0850513010002 电话：021-2321 2042  中国人力资本崛起为服务业加速发展创造条件。目前每年毕业大学生数量接近700 Email：jc9001@ 万，中国人的受教育水平已与美国 60 年代的水平相当。而服务业是对接人力资本 宏观首席分析师： 的最佳产业模式。 陈勇 SAC 执业证书编号  我国服务业发展的最大障碍——垄断和管制正在被打破。在教育、文化传媒、医疗 S0850512070005 卫生、金融、交通运输、公用事业等领域广泛存在的行政管制和垄断目前正在被打 电话：021-23