服务业转型思考之二：增长动力与中国经济未来.pdfVIP

宏观研究 宏观研究 证券研究报告 中国经济 专题报告 2013 年 11 月4 日 增长动力与中国经济未来 ——服务业转型思考之二 中国未来到底应该发展工业还是服务业？领导说了不算，要素禀赋说了算！人口红利 的廉价劳动力时代，自然是低端制造业有竞争力。但是在人力资本时代，服务业是大 势所趋。本文是服务业转型思考系列的第二篇。主要内容如下： 相关研究 《土地改革：循序推进，前景美 中国过去 30 年中国经济主要靠工业驱动，源于廉价劳动力、投资充裕、对外开放等 好－－十八届三中全会前瞻之 多重有利因素。其中最核心的要素还是人。 五》 2013.10.17 在人口红利时代，每年新增 1000 万劳动力供给，其中主要是农民工，而大学生微不 足道。得益于天量廉价劳动力，低端制造业在过去30 年大行其道。 《适逢其时，因地制宜－－国企 改革和民营开放系列二》 但从 12 年开始，我国劳动力供给已经开始下降，以青壮年为代表的人口红利已经结 2013.10.15 束。而与此同时，以大学生为代表的人力资本正在兴起。得益于高等教育的普及，中 《财税改革的逻辑－－十八届三 国劳动力的质量正在显著提高。目前每年毕业大学生数量接近700 万，而在 10 年以 中全会前瞻之四》 前仅为100 万，这意味着未来我国的新增劳动力供给几乎全为大学生。 2013.10.10 《就业和增长正在脱钩－－服务 因此，必须发展与人力资本对应的经济模式。研究美国过去40 年的就业分布，可以 业转型思考之一》 发现教育医疗、专业商业、娱乐休闲和金融等四大服务业的就业增速是最快的，其行 2013.6.14 业GDP 的增速也是最好的。而中国 12 年上市公司数据显示就业增速最快的行业是传 媒、医药、信息、电子和金融业，传统制造业的就业也几乎没有增长。表明在人力资 本时代，就业向服务业和先进制造业的转移已是大势所趋。 这个现象值得所有人反思。我们的工业产能过剩、房子离过剩也不远了，但我们的医 疗、教育等服务需求依然远没有满足，原因在于无所不在的管制和约束。但如果政府 能够把服务业放开，让大学生去就业，那么他们能创造收入，也能带动消费。如果还 是不停投资，让大学生炼钢，只会产生过剩和债务而陷入泥潭。 继续发展工业，可以保住 GDP 的面子，发展服务业、可以解决就业的里子，如何选 择？ 宏观首席分析师 姜超 S0850513010002 电话：021-2321 2042 Email：jc9001@ 联系人 顾潇啸 电话：021-2321 9394 Email：gxx8737@ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明