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企业过度融资的主要财务表现 Vo1.30,No.6HeilongjiangElectricPowerDec.2008 企业过度融资的主要财务表现 李小波,张颖 (1.中国电力财务有限公司东北分公司,黑龙江哈尔滨150090;2.黑龙江省电力科学研究院,黑龙江哈尔滨150030) 摘要:对企业合理使用资金,提高资金的使用效率,避免浪费和形成违约风险提出了应注意的问题 关键词:企业;过度融资;财务;表现 中图分类号:F812文献标识码:B文章编号:1002—1663(2008)06—0448—02 Primaryfinancebehaviorofenterprise~excessivefinancing LIXiaobo,ZHANGYing (1.NortheastBranch,ChinaPowerFinanceCorporation,Harbin150090,Chian; 2.HerlongjiongElectricPowerResearchInstitute,Harbin150030,China) Abstract:Thepaperproposedsuggestionsabouthowtorationallyrisefund,promotetheeffectivenessofcap— ital,avoiditswasteandrisksofbreakingagreement. Keywords:enterprise;excessivefinancing;finance;behavior 企业筹集资金的方式多种多样,但归纳起来 分为两大类,一类是权益筹资,另一类是负债筹 资,过度融资主要是指后一类.负债是企业一项 主要的资金来源,几乎没有一家企业只是靠自有 资本,而不运用负债就能满足资金需要的.合理 举债,稳健经营,避免过度融资带来的风险对企业 的发展显献的尤为重要. 1负债筹集资金的特点 权益筹集资金的主要特点是不需要归还,从 而筹资风险较小,但权益资金筹资可能会分散投 资者的控制权.与权益筹资相比,负债筹集资金 的主要特点表现为筹集资金具有使用上的时间 性,需要到期偿还;不论企业经营好坏,需要固定 支付利息,从而形成企业固定的负担,但其资本成 本一般要比权益筹资成本低,且不会分散投资者 对企业的控制权.负债筹资的刚性特征,使得过 度举债会造成更大的危害,需要引起债权,债务双 方及相关利益主体的高度重视. 2过度融资的主要类型 企业过度融资是指企业融资超过一定的数 量,从而使企业陷入困境.从企业自身的财务和 经营状况划分,过度融资主要分为两大类,一类是 超过企业承受能力的过度融资,包括超过资本结 构承受能力的过度融资,超过收益承受能力的过 度融资和超过现金流承受能力的过度融资;另一 类是企业超过实际资金需求的过度融资.无论是 哪一种过度融资都会导致企业承受财务风险和经 营风险,最终影响企业的持续经营能力. 3过度融资的主要财务表现 负债的杠杆应使得股东在筹集资金时偏好负 债经营,但企业举债并不是无止境的.当企业过 度融资时,其财务表现因过度融资的类型不同而 不同. 3.1超过企业承受能力的过度融资 超过企业承受能力的过度融资主要是企业对 到期债务不能正常的还本付息.依据企业对外提 供的资产负债表,利润表和现金流量,超过企业承 受能力的过度融资主要表现有以下几种. 3.1.1超过企业资本承受能力的过度融资.保 持合理的资本结构一方面可以降低筹资成本,另 一 方面可以避免产生财务风险.超过资本结构承 收稿日期:2008一10—25 作者简介:李小波(1964一),女,1997年毕业于黑龙江省行政学院经济管理专业,经济师. ?--—— 448---—— 第3O卷第6期黑龙江电力2008年12月 受能力的过度融资,分为超过企业短期资本结构 承受能力的过度融资和超过企业总体资本结构能 力的过度融资. a.超过企业短期资本结构承受能力的过度融 资.企业的资产按周转时间的长短(通常指一年 或超过一年的一个营业周期)分为短期资产和长 期资产,负责按时间的长短(一般为一年)分为短 期负债和长期负债.从资产负债表上看,当企业 超过短期资本结构承受能力过度融资时,短期负 债与短期资产错配,短期负债占比过高,短资长 用,短期资产对短期负债的保障程度较差,易引发 流动性风险.其财务表现一是营运资金(流动资 产一流动负债)缺口大,通常为负数;二是流动比 率偏低,通常为小于1;三是营运资金与短期付息 负债的比较低,通常为小于0.2. b.超过企业总体资本结构承受能力的过度融 资.企业的资产与负债应保持合理的比例,以保 障债权人的利益.从资产负债表上看,当企业超 过总体资本结构承受能力的过度融资时,财务杠 杆比例较高,净资产对债务的保障程度较低,企业 负债的