企业外汇风险及防范对策.docVIP

企业外汇风险及防范对策 第19卷第4期 2004年8月 广东金融学院 JOuRNALOFGUANGDONGUNIVERSITYOFFINANCE Vol_19.NO.4 Aug2004 企业外汇风险及防范对策 刘昊虹 (广东金融学院,广东广州510521) 摘要:我国进出口贸易的增长使企业承受汇率变动风险的外汇敞口额日益增加,同时,在 国际金融市场上浮动汇率制取代了固定汇率制并成为发展的主流.在此情况下,我国企业规避 外汇风险的意识和能力却还远远不足.为保证我国对外贸易的顺利发展,企业必需合理选择交 易中的货币,交易品种等,以防范企业外汇风险. 关键词:外汇敞口额;汇率波动;外汇风险 中图分类号:F275.1文献标识码:A文章编号:1008—5742(2004)04—0072—04 除1998年受东南亚金融危机影响资本项目曾 出现小额逆差外,1994年至今,我国一直保持国际 收支经常项目,资本与金融项目的双顺差.其中, 进出口以每年新增39.2亿美元和37.3亿美元快 速增长.截止2003年底,我国出口4382.70亿美 元,进口3936.18亿美元,同比分别增长35和 40,经常项目实现顺差458.75亿美元,同比增长 30.目前,我国进口额为世界第三位,出口额和 进出口总额为世界第四位.随着我国对外经济活 动的扩展,国内企业承担外汇敞口额不断增加.但 受浮动汇率制下汇率大幅,频繁波动的影响,面临 的外汇风险也将日益增加.如何防范国际贸易中 的外汇风险,是企业面临的重要课题. 一 ,企业外汇风险现状分析 (一)外汇敞口额不断增加 外汇敞口额(承担汇率变动风险的外汇)增加 将导致外汇风险的上升.我国外汇敞口额增加有 以下几方面原因. 1.进出口收付汇核销监管模式的完善,推进 收稿日期:2004—05—20 作者简介:刘吴虹(1972一).女,湖南新化人,广东金融学院 讲师.研究方向:国际金融. 了贸易的便利化.我国外汇管理已建立逐笔核销, 批量核销和总量核销三种监管模式,通过出口核销 的分类管理,提高了出口核销业务的准确性,及时 性.同时,进一步取消部分进口备案类别,并且近 期还将出台一系列有利于出口和吸引外资的政策. 2.出口退税机制改革办法的出台,将在一定 程度上缓解企业资金紧张的矛盾.在”新账不欠, 老账要还,完善机制,共同分担,加快改革,促进发 展”的原则下,长期困扰企业的出口退税问题将得 到较好的解决.2004年第一季度,全国已累计办 理出口退税838.7亿元,较上年增长1.77倍,企业 出口积极性将得到进一步的提高. 3.外商直接投资的增长带动了进出口总体规 模的提高.据外经贸部统计,外资企业进出口已占 全国进出口总额的一半以上,2002年,外资企业 进,出口分别占全国进,出口总额的52.2和 54.3.由此可见,外资企业进出口额与我国进出 口总额之间息息相关,外商直接投资额的增加将直 接带动其进,出口的加速发展并最终导致我国进出 口总额的增加.2004年1～5月份,外商投资企业 进出口总值2406.42亿美元,同比增长43.73, 其中,进口1216亿美元,同比增长45.68,出口 l190.41亿美元,同比增长41.789,6.作为吸收外 第4期刘昊虹企业外汇风险及防范对策73 商直接投资规模最大的国家,外商直接数额增长的 势头还将延续,由此而新增的外汇敞口额也将不断 变大. (二)国际金融市场汇率波幅扩大 1973年由于布雷顿森林体系的解体,浮动汇 率制取代了固定汇率制并成为发展的主流.浮动 汇率制下各国政府对汇率不加以固定,也不规定汇 率波动的上下限,外汇市场中汇率波幅远远超过固 定汇率制下1和2.25的规定.由于汇率波幅 的增加,在企业涉险金额不变的情况下,外汇风险 将同比例增加.本世纪以来,受恐怖主义活动,局 部战争和突发性金融危机的影响,美元,欧元,英 镑,日元等几种主要国际货币的波幅加剧且变化莫 测.欧元汇率已较面世初上涨了近40,美元,日 元汇率在短期内也曾出现过10左右的波动, 2003年国际金融市场美元兑欧元,英镑和日元分 别贬值了29.3,18.5和18.2.世界主要货 币汇率波幅的增加和难以预测性导致国际金融市 场中各交易者面临的外汇风险倍增. 发达国家企业在面临外汇风险后,都会积极进 入外汇市场采取各种保值交易处置风险.但是,由 于国内企业长期缺乏外汇风险意识,加之外汇市场 发展的不完善,银行提供的外部保值交易品种少等 原因,制约了企业防范风险的选择,影响企业规避 外汇风险的效果. (三)企业外汇风险意识淡薄 1994年汇率并轨后,我国采取了以市场供求 为基础的,单一的,有管理的浮动汇率制,其实质是 一 种钉住美元的固定汇率制.1997年东南亚金融 危机后至今,人民币与美元一直在8.27