FOF系列之美国养老金制度及对公募FOF发展的影响.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ FOF 研究 2018-6-4 FOF 系列之美国养老金制度及对公募 金融工程┃专题报告 FOF 发展的影响 [Table_Author] 报告要点 分析师 覃川桃 （8621  美国养老金制度 qinct@ 券 美国养老金制度采用的是国际上应用较为普遍的三支柱体系，第一支柱为社会 执业证书编号：S0490513030001 安全福利即美国的基本养老保险；第二支柱是雇主或政府的退休金，类似于企 联系人 陈洁敏 业年金的概念；第三支柱是以IRA 为代表的个人缴费计划。2017 年三大支柱的 （8621 证chenjm5@ 规模合计接近30 万亿美元，其中 DC 计划和 IRA 规模占比超过60% ，成为美 国最主流的养老金模式。 联系人  美国养老金投资对公募FOF 发展的推动江 分析师 相关研究 此部分我们通过详尽的数据分析了美国不同类型养老金的投向。美国养老金投 [Table_Doc] 《红利潜力指数启示：因子测试与配置效果》 资十分青睐于公募基金，2017 年接近50%的资产投向于公募基金，在权益类上 2018-5-23 的占比最高；也是因为养老金的投入，使得美国公募FOF 近十几年来在公募基 《基本面指导大类资产配置初探》2018-5-22 金的数量和规模占比逐年提升，经过我们估算，在2017 年养老金中仅DC 计划 长 《选股池错配时如何做超额收益：以创业板为例》 和 IRA 的投资对公募FOF 的规模贡献达到将近50% ，而其中最受养老金欢迎 2018-5-13 的莫过于目标日期型策略。  中国养老金制度及投资与美国的比较 比较国内和美国的养老金制度，国内也是采取的三支柱体系，但目前并不完善， 第三支柱仍然在建立过程中。与美国养老金市场相比可以总结出四点有待改