企业并购与重组.docVIP

装订线 装 订 线 本科生毕业论文（设计） 题目： 河北大学本科生毕业论文（设计） 学 院 工商学院 学科门类 管理 专 业 财务管理 学 号 2009485126 姓 名 张颖 指导教师 陈文华 2012年4月25日  浅谈企业的并购与整合 摘 要 近10年来，特别是2005年以来，有两股力量在加速推动着企业并购的步伐，一是经济全球化的日益深化，国内外许多企业由单一的竞争关系，转化为竞争和协作的双重关系。二是中国经济的高速发展，催生了一批世界级企业，也激发了中国企业海外并购的热情和新的需要。而企业并购的变化则是主要体现在国外并购政策环境的规范和海外并购的政治环境的变幻。 关键词：海外并购 企业整合 杠杆收购 引 言 公司的并购与重组，是你优化资源配置，提高市场效率的重要手段。在国内并购中，不论是民营企业之间处于竞争和发展的“主动并购”，还是中央企业为减少企业家数而进行的“被要求并购”，所遵循的法规越来越有序。我们同时欣喜的看到，经济全球化是大势所趋，贸易保护主义越来越少。 企业并购基本概念与趋势 并购的概念 公司的并购是兼并与收购的合称，在西方两者习惯于联用为一个专业术语。随着金融结构的不断演进和金融创新的不断发展，公司并购的内涵和外延也处在不断变化和延伸之中。 全球企业并购趋势 自20世纪90年代以来，西方发达国家企业之间的竞争变得更加激烈，并购更加频繁。这些并购在模式、对象、范围和政府对其所持的态度与前期的并购行动相比都有所不同，呈现出新的形势和发展趋势，体现在如下几个方面: （1）并购将以“强强联合”式的横向兼并为主 随着世界经济全球化发展，全球市场竞争的加剧，西方发达国家大型企业为实现优势互补，达到资金、技术、信息和市场的共享，降低生产销售成本，达到规模经济，彼此之间加强了横向联合。这种“强强联合”式的并购已成为当今企业并购新的趋势。 （2）跨国并购成为企业并购的一种新趋势 近年来，随着经济全球化、一体化进程加快，国际市场的开放程度相应地大大提高，这一方面使跨国企业面临着更为广阔的市场容量；另一方面也是跨国公司面临着全球化范围的激烈竞争，原有的市场份额及垄断格局也不可避免的受到挑战和重组。因此，在这种背景下，跨国并购就成为抢占国际市场、提高国际竞争力的重要手段。这种跨国并购规模巨大，范围广泛，涉及行业多，竞争日趋激烈。 中国企业并购趋势 自2005年以来，特别是近几年来，中国企业的并购有了新的发展趋势，主要体现在以下几个方面： （1）海外并购的动机越来越凸显 据京都天华会计事务所2011年2月公布的2011《国际商业问卷调查报告》显示，受以美国为首的西方国家的经济增长的拉动，全球经济复苏加快，中国企业对外并购的动机和意愿进一步增强。本次调查显示，45%的受访企业预计在未来三年将会进行并购活动，这一结果与2010年的26%相比上升了19%，同时大大高于全球34%的平均水平。 并购行为市场化 改革开放初期，中国企业并购组建带有很强的行政色彩，企业并购成为政府部门减少亏损企业、减少财政负担、盘存社会存量资产、调整产业结构的手段。随着改革开昂的不断深入，特别是社会主义市场体系的不断完善，并购法律法规越来越规范，并购环境和并购操作越来越透明公开。 企业并购的类型 按出资方式分类可以分为现金收购、股票收购、综合证券收购。 现金收购是公司并购活动中最清晰而又最迅速的一种并购方式，在并购中占得比例相当高。一般而言，凡是不涉及发行股票的收购都可以被视为现金收购，即使是由并购公司直接发行某种形式的股票的并购方式也是现金并购。现金并购是由并购方公司支付给目标公司股东一定数额的现金，借此取得目标公司所有权。 股票收购是指收购方通过增加发行本公司股票，以新发行的股票来购买目标公司的股票或资产，从而达到收购目标公司的一种出资方式。股票收购区别于现金收购的主要特点是：（1）并购公司不需要支付大量资金，因而不会影响并购公司的现金状况；（2）并购完成够，目标公司的资产划归为并购方公司管理，而原目标公司的所有者或股东会成为新合并公司的股东，这样，他们不会失去他们应有的所有者权益。 在公司并购活动中，并购方不仅可以采用现金。股票的方式出资，而且还可以灵活以 综合证券作为出资方式，这就是综合证券并购，就是指并购方公司对目标公司提出收购要约时，其出价为现金、股票、公司债券、认股权证、可转换债券等多种形式证券的组合。 杠杆收购 杠杆收购时企业并购的新模式。他的实质在于举