递延费支付方向与每日涨跌相关性偏弱(1).docVIP

递延费支付方向与每日涨跌相关性偏弱 延期费的支付方向是根据交货申报数量与收货申报数量对比确定的，当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。本文对近四年递延费支付方向与金价每日涨跌情况分别进行了统计汇总，观察到递延费支付方向与每日涨跌相关性偏弱。 备注：【空付多---跌】代表当日是跌势，递延费支付方向是空付多 数据来源：上海黄金交易所 招金期货贵金属研究院整理 2013年金价波动与递延费支付方向表 支付方向 行情 涨 跌 合计 多付空 27 30 57 空付多 67 69 136 合计 94 99 193 数据来源：上海黄金交易所 如图示：截止到2013年10月29日，共计193个交易日，黄金（T+D）跌幅约22.06%，递延费支付方向空付多的交易日占全部样本的70.5%，2013年金价大跌时空付多与下跌表现出相关性特征。 备注：【空付多---跌】代表当日是跌势，递延费支付方向是空付多 数据来源：上海黄金交易所 2012年金价波动与递延费支付方向表 支付方向 行情 涨 跌 合计 多付空 76 81 157 空付多 38 44 82 合计 114 125 239 数据来源：上海黄金交易所 如图示：2012年全年金价震荡，年末收盘时，黄金（T+D）涨幅约4.66%，递延费支付方向多付空的交易日占2012年全部样本的65.7%，2012年金价上涨与多付空表现出相关性特征。 备注：【空付多---跌】代表当日是跌势，递延费支付方向是空付多 数据来源：上海黄金交易所 2011年金价波动与递延费支付方向表 支付方向 行情 涨 跌 合计 多付空 67 54 121 空付多 55 67 122 合计 114 121 243 备注：2011年12月8日，多空双方交收平衡 数据来源：上海黄金交易所 如图示：2011年，金价先扬后抑，年末黄金(T+D)涨幅6.10%，递延费支付方向（多付空和空付多）次数基本平衡，金价每日涨跌与递延费支付方向无明显相关性。 备注：【空付多---跌】代表当日是跌势，递延费支付方向是空付多 数据来源：上海黄金交易所 2010年金价波动于递延费支付方向表 支付方向 行情 涨 跌 合计 多付空 46 41 87 空付多 76 67 143 合计 122 108 230 备注：2010年有效样本只有230个，1月5日至18日数据存在问题，在样本中被剔除。 数据来源：上海黄金交易所 如图示：2010年，金价上扬，年末黄金(T+D)涨幅24.12%，递延费空付多的交易日占2010年全部样本的62.17%，金价上涨与空付多表现出相关性特征，但明显与2013年的现象矛盾。 备注：【空付多，跌】代表当日是跌势，递延费支付方向是空付多 数据来源：上海黄金交易所 2011-2013年金价波动与递延费支付方向表 支付方向 行情（交易日） 涨 跌 合计 多付空 175 162 337 空付多 172 168 340 合计 347 330 677 数据来源：上海黄金交易所 如图示： 2011年至2013年10月29日，共计677个交易日，在上涨或下跌行情中，递延费支付方向无明显规律，金价每日涨跌次数与递延费支付方向无明显相关性。 综上所述，递延费支付方向与每日涨跌相关性偏弱。每一年具体的行情走势不同，递延费支付方向也有所差异，二者有时虽然能够表现出相关性特征，但总体而言相关性偏弱，且具体交易过程中无法用每日涨跌来明确推导递延费支付方向。