瓮福（集团）有限责任公司2011年度跟踪信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 瓮福（集团）有限责任公司2011 年度跟踪信用评级报告 发行主体 瓮福（集团）有限责任公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持瓮福（集团）有限责任公司（以下简称“瓮 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 福集团”或“公司”）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定； 维持 06 黔宏福债的债项信用等级为 AAA ，维持 10 瓮福 CP01 存续债券列表 的债项信用等级为A-1 。 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 存续期 2010 年，瓮福集团的募集资金项目已全部投产；中诚信国 (亿元) 信用等级 信用等级 06 黔宏福债 6 10 年 AAA AAA 际肯定了化肥行业在国家政策和农业用肥刚性需求的支持下稳 定发展的良好前景，公司在磷肥和磷化工行业的龙头地位，产 10 瓮福 CP01 7 1 年 A-1 A-1 业链延伸和业务领域拓展等方面的优势；中诚信国际关注磷肥 注：06 黔宏福债由中国农业银行贵州省分行提供担保。 行业波动、主业盈利能力下降和国际化业务稳定性偏弱对公司 概况数据 信用状况的影响。此外，中诚信国际考虑了担保主体中国农业 瓮福集团 2008 2009 2010 2011.6 银行贵州省分行极强的担保实力。 总资产（亿元） 122.15 111.56 148.96 170.87 优 势 货币资金（亿元） 14.41 18.38 30.94 16.26 化肥行业得到政策支持，化肥价格趋于稳定有利于改善行业 总负债 (亿元) 71.94 63.18 94.37 114.30 盈利能力。作为重要的支农产业，化肥行业在税收、运输、 总债务（亿元） 38.59 35.40 61.63 81.92 气价等方面得到了政策性支持；化肥价格在经历了 2008 年的 短期债务（亿元） 8.72 12.04 29.24 47.00 大起大落后，2009 年以来稳中有升，有利于改善行业整体的 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 50.21 48.39 54.59 56.56 盈利能力；磷矿石资源稀缺性的政策关注度有较大提升。 主营业务收入(营业总收入)(亿元) 102.82 114.16 150.75 94.67 公司收入规模持续增长。近年来在经营环境恶化的情况下， EBIT （亿元） 2.64 3.88 6.97 - 公司的主业保持持续增长态势，收入规模不断扩大，化肥销 售的现金流较好，体现出一定的抗周期能力。 EBITDA(亿元) 6.56 7.90 10.84 - 在建工程的投产将进一步完善公司产业链，提升原材料保障 经营活动