财政学第12章国债.ppt

第十二章 国债 第一节 国债原理 第二节 国债的经济效应和政策功能 第三节 我国债务负担率及债务依存度 第四节 国债市场及其功能 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 第一节 国债原理 一、国债及其产生和发展 （一）国债的含义 国债是国家公债的简称，它是国家为维持其存在和满足其履行职能的需要，在有偿的条件下，筹集财政资金时所形成的债务，是国家财政收入的一种形式。 国债的特征： (1)有偿性 (2)自愿性 (3)灵活性 （二）国债的产生与发展 1、国债产生的条件: （1）商品经济；（2）信用 2、产生时代：奴隶社会时期产生，资本主义社会时期快速发展 3、新中国的国债： 1950年“人民胜利折实公债” 1954年“国家经济建设公债” 1980年后“国库券” 二、国债的种类、结构和负担 （一）国债的种类 1、按国债发行的区域为标准分类 2、按借债的形式为标准分类 3、按国债是否流通为标准分类 4、按国债的偿还期限为标准分类 5、按国债发行的凭证为标准分类 （二）国债的结构 1、应债主体结构 2、国债持有者结构 3、国债期限结构 （三）国债负担和限度 1、国债负担： （1）认购者的负担 （2）政府的负担 （3）纳税人的负担 （4）国债负担的代际转移 2、 国债的限度 一般是指国家债务规模的最高额度或国债适度规模的问题。 （1）绝对指标：国债余额；发行总额；还本付息总额。 （2）相对指标：国债负担率；居民负担率；债务依存度。 三、国债制度要素 （一）国债发行与还本付息 1、国债的发行：固定收益出售方式；公募拍卖方式；连续经销方式；直接推销方式和综合方式。 2、国债还本方式：分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法、市场购销偿还法、以新换旧偿还法。 3、付息方式：分期付息、到期一次付息。 （二）国债发行价格 1、平价发行 2、折价发行 3、溢价发行 （三）国债利率 影响因素包括：市场利率、银行利率、政府信用、社会资金余缺状况。 市场经济国家，市场利率是制约国债利率的主要因素。我国国债利率主要以银行利率为基准，一般不低于或者略高于同期存款利率水平。 第二节 国债的效应和政策功能 一、李嘉图等价定理 （一）李嘉图等价定理的含义 政府支出通过发行国债融资\通过税收融资没有任何区别，债务和税收等价。 （二）对李嘉图等价定理的评论 二、国债的经济效应（略） （一） 国债的资产效应 （二） 国债的需求效应 （三） 国债的供给效应 三、国债的政策功能 (一）弥补财政赤字 （二）筹集建设资金 （三）调节经济 第三节 我国债务负担分析 一、国债负担率分析 （一）我国国债发行和国债负担率情况 2000—2002年国债负担率为14.6%、16.3%、19.4% 国际公认警戒线：60% （二）国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析 1.分析框架 db=b(r-y)+z 2.测算结果 二、我国国债依存度分析 债务依存度：当年国债发行额占财政支出的比重。计算方法： （1）当年国债发行额/（中央财政支出+还本付息支出） （2）当年财政赤字/中央财政支出 （3）当年财政赤字/全部财政支出 其中，第二种方法更科学合理。 我国债务依存度的计算结果 第四节 国债市场及其功能 一、国债市场 1、国债发行市场（一级市场） 2、国债流通市场（二级市场） 二、国债市场的功能 1、实现国债发行和偿还的功能 2、调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能 三、我国国债市场的进一步完善 （一）国债市场现状 1、证券交易所国债市场 2、银行间债券市场 3、柜台交易市场 （二）国债市场存在的问题 1、国债市场之间不连通； 2、国债市场的流动性不足 3、市场的基础建设落后； 4、未形成合理收益率曲线，存在利率风险； 5、市场产品过于简单，缺乏衍生产品。 第五节 隐性债务和或有债务 一、基本概念 （一）政府债务风险矩阵 直接债务 或有债务 显性债务 直接显性债务 或有显性债务 隐形债务 直接隐形债务 或有隐形债务 直接债务：在