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现代营运资本管理核心——“三控政策” 应收账款控制在实践中的应用——长虹电器 案例介绍： 由于国内家电行业的竞争日益激烈，长虹的净利润从1998年的17亿元急速下降到2000年的不足3亿元，每股收益从0.877元下降至0.127元，净资产收益率从16.34％下降至2.08％ 。 为了摆脱困境，长虹于2001年开始将注意力转移到海外市场。为迅速打开海外市场，长虹与当时名不见经传的APEX公司开展合作，由长虹为APEX贴牌生产家电产品。 从2001年开始，长虹的出口销售有了大幅度的增长，出口收入从2000年6500万元猛增到2001年的7.76亿元，再飚升到2002年的55亿元。 * * 现代营运资本管理核心——“三控政策” 出口收入的剧增虽然使得长虹的短期盈利能力有所改善，但从报表上看，长虹的每股经营活动产生的现金流量并没有增加，反而急速下降，并于2002年达到每股1.37元的经营活动现金净流出。 此外，长虹对APEX的应收账款也几乎随着其出口收入的提高而加速增加。2001年，长虹对APEX的应收账款为3.46亿元人民币，占其出口收入总额的45％；2002年，对APEX的应收账款飙升到高达38.3亿元人民币，占其出口收入总额的近70％；到2003年，长虹对APEX的应收账款继续增加，达到最高的44.47亿元，占其出口收入总额的比例提高到88