长沙章节课--资本运营提纲资料教材.pptVIP

广盛律师事务所 Guangsheng Partners Attorneys at Law 认识创业投资 OECD定义：“是一种投资于未上市的新兴企业并参与管理的投资行为。其价值是由企业家和风险投资家通过资本和专业技能共同创造。” 特征： (一) 高风险、高报酬、高失败率 包含研发风险、产品风险、市埸风险、管理水平风险、管理者的机会主义及道德风险、成长风险。相对的，投资成功所回馈报酬率非常可观； 高失败率：平均概率为1/3失败、1/3持平、1/3成功。馒头理论。 (二) 投资周期长 从种子孵化期、创业投资期、保荐上市期、发行与上市与上市后续期，从投资到退出，所需时间一般为3-8年 (三) 有投资组合(Portfolio)的性质 故投资于很多不同的公司、不同的阶段、不同的产业及不同的地区，作组合管理 广盛律师事务所 Guangsheng Partners Attorneys at Law (四) 投资方向主要集中在高科技或其它高成长各行业或领域 (五) 以投资未上市股权为主, 但不控股（权利和义务不对等） 以购买有价证券(普通股、可转换债券、特别股、认股权等)为主，并以股权退出，以获取资本利得为目的 (六) 提供各种附加价值的服务 为了降低投资风险，参与企业管理并提供管理上的支持 广盛律师事务所 Guangsheng Partners Attorneys at Law 创业投资的作用 创业投资的作用？ 美国是世界上风险投资最发达国家，近几年每年投资额均超过一千亿美元。为什么？因为美国经济的整体繁荣，不断创新及很强的创业传统。更有赖于成熟和完善的风险投资法律制度。 对风险投资作用的简单描述：“增加财富、促进就业”。 （美国风险投资协会网站） 具体描述： 1）风险投资是高科技企业成长和科研成果产业化的重要推动力量（微软、英特尔、苹果电脑、雅虎、亚马逊等） 2）促进产业结构和经济结构的整体调整 广盛律师事务所 Guangsheng Partners Attorneys at Law 企业为什么要走向资本市场? —促进建立现代企业制度，实现股东、企业价值最大化 创业板目标——推动产业结构调整、打造新兴产业的摇篮及自主创新的平台 最适合上创业板的行业 2009.10.22-2011.10.22创业板上市公司地区分布 民营企业占绝大多数 广盛律师事务所 Guangsheng Partners Attorneys at Law 创业投资介入上市前股权投资 创业板和中小板作用：推动创业者、创业企业、创业投资与资本市场良性互动。 创业投资介入了大部分上市公司股权投资。这就是创业与金融之间良性互动的关系。创业投资在企业上市过程中起到了有力的推动作用。 中小企业与私募/创投资本对接重要性 创业企业与创业资本对接必要性 创业企业与创业资本对接的更多优势 创业板两周年 VC/PE支持上市企业概况 图表21 VC/PE支持中国企业境内上市数量比较（ 2009.10.22-2011.10.22） 创业板 VC/PE支