第1章 国际投资概述.ppt

山东财经大学金融学院 尽管可以预见的是，在操作上这种方案还需要经历较长期的博弈、探索和尝试，但正如70多年前凯恩斯在布雷顿森林体系建立过程中对罗斯福总统的答词里所说的：“既然我们要致力于一种共同标准、共同法则，它就应该是所有人乐于接受的。”当前的国际货币体系改革方向无疑也应当向更稳健、照顾更多经济体利益以及避免国家利益与全球利益内在冲突的道路前进。 山东财经大学金融学院 凯恩斯曾经调侃说，实际上经济学并不是十分困难的学科，但是为什么优秀的经济学家凤毛麟角呢？他认为关键是杰出的经济学家必须具备多种学科以及从理论到实践的“种种才能的良好结合”。 山东财经大学金融学院 FDI Inflows: Q1.2007-Q1.2012 山东财经大学金融学院 （二）国际投资的产业结构逐步升级，高技术产业和第三产业日益成为投资热点 部门/行业 1989-1991年（百万美元） 2001-2003年（百万美元） 世界 发达国家 发展中国家 世界 发达国家 发展中国家 东南欧和独联体 初级产业 10900 10821 79 35411 35174 117 120 制造业 83849 82351 1498 107298 102851 4444 3 服务业 118229 117209 1020 490767 463975 26778 14 由原材料工业向加工工业、由初级产品加工业向高附加值工业、由传统工业向新兴工业、由制造业向服务业转移。高新技术产业、金融保险业、信息产业成为投资的重点领域。全球每年的投资流量中有55-60%的资金投向服务行业，尤其是金融服务业的投资超过了传统制造业；发达国家对外投资的60%流向了服务业，50%以上投向了资本密集型产业。2005年，服务业对外直接投资流入量占世界对外直接投资总流量比重为70%。 山东财经大学金融学院 FDI in the services and primary sectors rebounded in 2011 after falling sharply in 2009 and 2010, with their shares rising at the expense of the manufacturing sector. 山东财经大学金融学院 山东财经大学金融学院 （三）主要投资国的地位发生变化 20世纪70年代至今，美、日、欧在对外资本输出中呈现出的“三足鼎立”格局仍然非常稳定，但是，发展中国家的对外直接投资也在迅速发展。发展中国家对外投资存量的比重从1990年的8.3%上升到2003年的13%；从流量上看，发展中国家的比重已从1990年的5.3%上升到2006年的14%。 山东财经大学金融学院 山东财经大学金融学院 山东财经大学金融学院 （四）国际投资重点仍以发达国家为主，流向发展中国家的资本也有明显增长 国家 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 发达国家和地区 81.2 72.2 76.5 69.9 58.6 63.9 66 发展中国家和地区 18.1 26.4 21.7 26.3 36 30.5 29 亚洲和大洋洲 57.7 49.9 59.2 60.9 63.3 63.1 69 东南欧和独联体 0.7 1.4 1.8 3.8 5.4 5.6 5 2007年，流入发达国家的国际直接投资增长45%，达到8570亿美元。流入发展中国家的为3790亿美元，比2005年增长了21%；流入东南欧和独联体国家的外资达到历史最高水平，为690亿美元，增幅达到68%。在发展中地区，亚洲吸收了2600亿美元的直接投资，西亚成为亚洲吸收外资最活跃地区，其外资流入量是2002年的10倍。在发展中经济体中，中国内地、中国香港和新加坡吸引的外商直接投资最多。 单位：% 山东财经大学金融学院 山东财经大学金融学院 （五）跨国并购成为国际直接投资的主要方式 2005年，全球并购出现新的浪潮，并购案件大幅增长。据Dealogic的统计数据显示，2005年全球并购总额（包括境内和跨境并购）高达209亿美元，较上年增长40%。 从并购行业来看，以能源（主要是石油及其相关产业）和电力行业的并购最为旺盛，并购金额超过4160亿美元，较2004年增长40.7%，占全球并购总额的15.4%。其次是金融业，全球金融并购总额达4138亿美元，较2004年增长28.5%，其中增长最快的是消费品及服务行业，并购总额超过1520亿美元，比2004年增长91.6%。 从国家和地区看，美国仍据全球并购活动的首位，全年并购金额超过1.1万亿美元。日本和英国在跨国并购中的地位也日益提高，成为跨国并购中的领导国家。 山东财经大学金融学院 山东财经大学金融学院