中美上市公司自愿性信息披露的对比与借鉴研究---以网站信息披露为视角.docxVIP

1导论 1.1研究背景 “阳光是最好的防腐剂”是由美国著名的法官路易斯?布兰代斯 (Lauis* Brandies)提出来的，这句话也成为了资本市场中广为流传的名言。这也 就意味着信息披露这一话题是资本市场中永不过时的话题。信息披露它就如阳光一 般，将上市公司的行为暴露于公众面前。 近几年，全球性的金融危机、欧债危机的爆发及应对导致全球经济环境快速变 化，中国资本市场也随着之进行了调整不断的发展和完善。然而，我国的资本市场 相比较其它发达国家而言起步较晚，我国现有的信息披露制度也仍然很不完善，仅 仅是在国家法制要求下的强制性信息披露己然是无法满足投资者对信息披露的需 求，在这样的状况下就迫切的需要上市公司更多的进行自愿性信息披露来对强制性 信息披露的内容进行补充和丰富。 另一方面，随着我国证券市场的不断完善和发展，机构投资者队伍的不断壮大， 我国投资者的决策日益理性化，因此公众对上市公司相关信息披露的公正性，完整 性、及时性、有效性的要求也逐渐地提高。与此同时我国大多数上市公司正逐渐开 始转变对自愿性信息披露的认识，开始意识到建立和完善自愿性信息披露制度是提 高上市公司的信誉形象、增强其市场竞争力、提高其投资者的投资信心、降低其融 资成本等的重要举措。因此从信息的需求者与供给者两方面都提出了自愿性信息披 露的要求。 我们所处的时代是一个依靠科技创新发展的时代，科技日新月异的迅猛发展， 网络正迅雷不及掩耳的速度改变着整个世界经济的运行方式。当前也是一个会计革 命的时代，网络技术的进步正在改变企业会计信息披露和传播的方式、途径和方法。 2000年，在法国首都巴黎召开了第六届《财富》论坛大会，大会将主题聚焦于“网 络经济”。当时与会的世界500强企业家们纷纷表示要全力迈进因特网时代，甚至 计划将把整个企业都搬到网上，当时不少企业还拟出了精确的时间计划表。将因特 网作为交流公司信息和从事各种活动的工具正变得越来越普及。可以说，自此因特 网对企业的经营环境、经营理念、经营活动、决策模式和信息披露都造成前所未有 的影响和冲击。① 大量的资料显示表明，以美国为首的欧美发达国家对于自愿性信息披露尤其是 网站信息披露所做的实证研究比较多。而我国在这方面的的实证研究相对较少，主 要还是集中在理论研究层面，但也呈现出了关注度日渐增长的趋势。从信息披露的 ①潘谈.因特网财务报告若干向题研究[D]厦门大学博士论文，2002: 2-3 第1页共47页 方式角度将，上市公司自建网站进行信息披露并不是国家法律法规所强制规定的， 属于相关监管部门的推荐方式，从这一意义上来讲，网站信息披露是自愿性信息披 露的一种方式。而以网站信息的披露为视角对自愿性信息披露进行研究在中国并不 多见。这也是本文的创新点之一。 所以本文的研究的目的是对中国自愿性信息披露问题的进一步探讨和补充，以 期达到对自愿性信息披露制度的发展和完善提供理论和实践意义的效果。 1.2研究内容、方法与目的 文章的研究以契约理论和代理理论、信息不对称理论、信号理论等作为研究的 理论基础，参考并借鉴了国内外关于这方面所进行研究的优秀方法和结论，并将其 与我国所特有的背景进行结合后进行调查统计。在对中美上市公司自愿性信息披露 进行研究时采用的方法是对其网站信息披露进行跟踪调查，发现其差别。通过对中 美上市公司自愿性信息在公司自己网站上的披露状况的对比研究，找出中美两国上 市公司在这方面的差别所在，进而分析其原因，取其精华。 本文的主要研究内容和思路如下：第一章部分为导论，在这里面主要阐明论文 研究的背景、研究内容与方法以及本文可能的创新点、局限性以及关于此问题未来 可能的研究方向等。第二部分主要说明上市公司自愿性信息披露一些基本概念和理 论。首先对上市公司自愿性信息披露的概念予以界定，包括自愿性信息披露的定义、 特征等内容；其次介绍自愿性信息披露研究的理论基础主要包括契约理论和代理理 论、信息不对称理论、信号理论等。第三章部分主要进行相关内容的国内外研究的 文献综述：一方面是关于上市公司自愿性信息披露的文献综述，主要从内容和评价 两个方面展开，另一方面是对网站信息披露研究出发对国内外文献进行梳理和评 价，提出需要进一步研究的问题。第四部分通过对中美上市公司自己的网站进行追 踪调查进行中美自愿性信息披露现状分析与对比。这部分首先在第二部分和第三部 分的基础上建立自己的指标评价体系体系，包括基础应用、技术性支持水平、内容 三方面的指标，然后按照本文设计的研究的方法及数据帅选方法对样本公司进行统 计，在大量手工数据收集的基础上，得出了统计结果。一言以概之，中国在自愿性 信息披露方面较之于美国上市公司而言有着较大的差距。第五部分在第四部分所得 出得结论的基础上，试图寻找中美差距的原因所在，为下一步的借鉴研究做铺垫