海通基金风格研究系列之六——拨开迷雾再看花 杠杆久期来揭示.pdfVIP

j 基金研究 基金研究 证券研究报告 专题报告 拨开迷雾再看花 杠杆久期来揭示  杠杆权益风格箱：债券基金可以运用质押式回购等方法使得投入债市的总资产高于 债基净资产，即债基可以进行杠杆操作。我们将所有债券基金的杠杆大小进行排序， 按照前 1/3，中间 1/3 和后 1/3 分别标示为高、中、低，由纵轴表示。债券基金可 以持有一定的权益类资产，我们将债券基金持有的股票、可转债等权益类资产的多 少进行排序，按照前 1/3，中间 1/3 和后 1/3 分别标示为高、中、低，由横轴表示。 债券基金的杠杆越高受债市波动影响越大，权益越高则受股市波动影响越大。 相关研究  久期信用风格箱：债券基金久期是指其持券组合的久期，我们将债券基金的久期长 短进行排序，按照前 1/3，中间 1/3 和后 1/3 分别标示为长、中、短，由纵轴表示。 债券基金的信用高低是指债券基金持券组合的平均信用等级，我们将债券基金的信 《海通基金风格研究系列之一：深入了解 用等级进行排序，按照前 1/3，中间 1/3 和后 1/3 分别标示为高、中、低，由横轴 基金 挖掘风格特点》 表示。当市场有降息预期时，长久期债基有望有更好表现。 《海通基金风格研究系列之二：涨跌风格 箱 挖掘基金在不同市场的风格》  债基风格