信贷管理中的公司财务分析报告.pptVIP

* * * 财务报表提供了什么 财务报表提供财务信息，并不直接提供信息背后的问题与原因。 财务分析是寻找问题答案的有效手段。 财务比率是财务分析与评价的重要工具。 财务比率分析示意 净资产收益率 息税前利润率 总资产周转率 年度增长率 资产负债率 内在价值 投资收益能力 盈利能力 营运能力 偿债能力 发展能力 公司价值 财务比率分析示意-杜邦 层层分解 总资产收益率 销售净利率 总资产周转率 主营业务成本 间接费用 变动成本 固定成本 营业费用 管理费用 + + 净利润 主营业务收入 ? ? 主营业务收入 - - 固定资产周转率 …… …… ? 航线收入 …… 运营指标 财务指标 财务指标分析举例 财务到业务 主营业务收入 + 小时收入 日历天数 飞机日利用率 ? 飞机出租分配收入 …… 财务指标 运营指标 ? ? 运力配备 经营不可控 ? 自飞航线收入 航线/航班资源 市场部 经营不可控 运营指标分析举例 业务可控层面 财务指标分析应用-风险预警指标 流动性“真好” 有趣的财务指标让企业晶莹剔透 银行存款短借票据比 应收收入增长比-0.8 成本增长存货比-0.1 i 质押-借款-套走-暂还 保证-开票-“交易”-贴现 常规分析方法 理解目标企业 了解企业的五个方面-快速分析基本信息 财务分析 资产质量 偿债压力 盈利能力 现金流 综合分析 常规分析方法 上市公司年报阅读 会计数据和业务数据摘要 董事监事高级管理人员和员工情况-任期时间 董事会报告 报告期经营情况 报告期内募集资金运用情况 参控股公司情况 未来年度经营计划 财务报告 重要事项 常规分析方法 上市公司年报阅读 趋势分析看企业风险 目录 企业是一张资产负债表 财务报表阅读基础 财务指标分析与应用 案例分析 财务分析案例 案例一：识别利润调节 案例二：识别收入增长方式 案例一 某医药工业企业，拥有某国家中药保护绝密品种的垄断生产与经营权，该品牌属百年品牌； 1996的始整合周边小药厂，真正实现独家经营； 该品种具备品牌优势，在全国经销，但是从功能上存在较大的市场竞争品种； 2000年成立销售公司，整合全国销售网络； 2000年以来无新品种，主要产品为该品种的七大剂型，在原有基础上深度挖潜，产品结构中高价值剂型取代低价值剂型。 背景资料 财务分析案例 未经复核的报表 漂亮的线性增长 财务分析案例 项目 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年（模拟） 收入 调整前 24,420.49 32,242.60 42,324.77 43,006.10 55,033.89 调整后 24,420.49 32,242.60 42,324.77 44,060.57 52,924.95 营业费用率 调整前 30% 25% 31% 26% 33% 调整后 30% 25% 28% 28% 35% 营业利润率 调整前 19% 25% 29% 34% 33% 调整后 19% 25% 32% 33% 31% ?销售收入的跨期调整 调查中我们发现，2003年公司有1054万元已发出商品并开具增值税发票的销售收入，人为转移至2004年确认，以掩饰2004年销售收入增长放缓的趋势。类似现象在以前年度也有发生，只是金额相对较小。我们在盈利能力分析中，调减2004年销售收入1054万元，同时调增2003年销售收入。 ?营业费用调整 调查中我们发现，B公司在利润增长快的2002年多计提营业费用1610万元，而在利润增长放缓的2003年少列支营业费用1062万元。调节营业费用同样制造了盈利能力持续高速增长的假象。为此我们在下述盈利能力分析中，2002年调减营业费用1610万元，2003年调增营业费用1062万元。 主要的利润调节点 财务分析案例 案例2 第3期增长比畸高，表明当期收入依放宽赊销政策换来。对于该企业，应是虚增收入所致。 两个直观的问题的启示 世界是变化的 世界是相互联系的 世界是我们创造的 知识回顾Knowledge Review * * * * * * * * * * * * * * 资产负债表提供的信息-偿债能力 揭开面纱分析流动性与偿债压力 资产负债表反映企业的管理能力 资本性投资管理 固定资产 企业对外投资及证券投资 长期投资 存货数量与周转效率管理 存货 收款质量与客户信用政策管理 应收帐款 现金流管理 现金 管理能力 资产 资产管理的核心是通过资产的优化配置提高资产的运营效率 资产负债表反映企业的管理能力 股利分配/留存收益 未分配利润 权益结构/资本结构 实收资本 负债融资 长期负债 商业信用 应付帐款 银行信用 短期借款 财务管理内容 负债及所有者权益 融资结构与所投资的