电力、煤气及水等公用事业行业研究：市场化+浮动价增强盈利确定性，重构火电板块价值新时代.docxVIP

内容目录 2019 年：电改进入攻坚年，体制价格政策齐发力奔市场化 4 发用电计划放开面临多重挑战，2021 市场化率或难超过 55% 5 清洁能源定价之锚不变，但长期影响不同 8 浮动机制难改煤电联动本质，多因素推动首轮浮动价降幅不超 3% 11 市场化+浮动价增强盈利确定性，助力火电板块估值回归 17 投资建议 20 风险提示 20 图表目录 图表 1：电力市场化目标与实际比较 4 图表 2：电力行业由发用电计划向市场化配置的职能转变 6 图表 3：2017-2019 浙江电网输配电价表（自 2018 年 4 月 1 日执行） 7 图表 4：预计 2021 年放开发用电计划不超过 55% 7 图表 5：电力工业交易与价格机制——标杆电价时期 8 图表 6：电力工业交易与价格机制——放开经营性发用电计划后 9 图表 7：电力工业交易与价格机制——2018 年年底现状 10 图表 8：三峡实际落地电价基本低于落地省市交易电价 11 图表 9：溪向实际落地电价基本低于落地省市交易电价 11 图表 10：2018 年度电煤炭成本占比 12 图表 11：2018 年青海省装机结构 13 图表 12：2018 年青海省发电结构 13 图表 13：2016-2018 年青海省火电企业合计资产资产负债情况（亿元） 13 图表 14：华能国际股价表现与煤价对比 14