行业洗牌将至龙头成长可期.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 行业洗牌将至 龙头成长可期 2018 年12 月14 日 看好/维持 东 ——环保行业2019 年年度投资策略报告 环保 年度报告 兴 证 券 股 投资摘要： 分析师 份 预计明年偏紧的融资环境仍将持续，现金流成为制约环保公司业绩增长的关键 洪一 有 要素。我们维持对环保板块看好的行业评级，后市策略方面，随着环保行业进 0755 hongy i@ 限 入洗牌期，拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的 执业证书编号: S1480516110001 研究助理 公 整合机会，具备并购整合能力的企业市占率提升可期，建议关注高景气、现金 沈一凡 司 流好、业绩稳健的细分领域，如垃圾焚烧、水务、危废、大气、环卫、监测等。 010 sheny f@ 证 我们精心筛选细分领域优质标的： 执业证书编号: S1480118080040 券 研  垃圾焚烧：龙头格局清晰，集中度提升可期。结合城镇化趋势和垃圾清运率 细分行业 评级 动态 究 提高，我们预计2020 年，全国垃圾焚烧运营市场规模将达到264 亿元，“十 报 三五”期间垃圾焚烧建设市场规模约 1620 亿元。龙头企业在手项目充足， 监测 看好 维持 告 焚烧产能将逐步释放。行业重点公司推荐：瀚蓝环境、上海环境。 固废 看好 维持 水处理 看好 维持  水务运营市场化改革或将提速，龙头公司迎跑马圈地良机。我国目前全国污 大气 看好 维持 水市场化率水平不足30% ，供水市场化率不足15%，市场化改革带来的增 量空间巨大。预计明年偏紧的融资环境仍将持续，随着依靠融资吸血支撑 行业基本资料 占比% 工程收入扩张模式走到尽头，环保行业即将进入洗牌期，未来拥有融资成 股票家数 80 5.56% 本优势、拥有优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会，具 重点公司家数 - - 备并购整合能力的企业市占率提升可期。行业重点公司推荐：北控水务。 行业市值 14386.53 亿元 4.32%  大气治理：火电高峰已过，非电盛宴开启。目前火电超低排放改造已完成逾 流通市值 9873.35 亿元 4.13% 70%，大型机组改造将于18 年收尾，预计