招商银行（3968.HK）盈利表现略低於预期.PDFVIP

招商銀行招商銀行 (3968.HK) 招商銀行招商銀行 盈利表現略低於預期盈利表現略低於預期 Phillip Securities (Hong Kong) Ltd 盈利表現略低於預期盈利表現略低於預期 Bloomberg ││ Reuters ││ POEMS ││ ││ Phillip Securities Research 3968.HK ││3968.HK ││ 3968.HK ││ ││ 行業行業: 金融金融 2014-05-15 行業行業 金融金融 中間業務收入增長強勁中間業務收入增長強勁 資產品質持續惡化資產品質持續惡化 Rating 1.00 Buy 中間業務收入增長強勁中間業務收入增長強勁 資產品質持續惡化資產品質持續惡化 評級: 買入 收市價: HK$13.88 目標價: HK$17.20 - Previous Rating 1.00 Buy Target Price (HKD) 17.20 公司概要公司概要 - Previous Target Price (HKD) 17.79 公司概要公司概要 招商銀行 （以下簡稱 “招行”或“集團”）成立於 1987 年，是中國 Closing Price (HKD) 13.88 第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行 ，分別於 2002 年和 Expected Capital Gains (%) 23.9% 2006 年在上海、香港上市 。在 2013 年在英國 《金融時報》發佈的 Expected Dividend Yield (%) 7.5% 全球私人銀行排名中 ，招行連續第 4 年獲得 “中國區最佳私人銀行 Expected Total Return (%) 31.4% 大獎”。目前招行在 108 個國家及地區共有境內外代理行 1,921 Raw Beta (Past 2yrs w eekly data) N/A 家。 Market Cap. (HKD bn) 320,182 Enterprise Value (HKD mn) N/A 業績回顧業績回顧 52 w eek range (HKD) 11.688 - 17.58 業績回顧業績回顧 • 根據招商銀行最近公佈的 2014 年 1 季度的業績看 ，招行 Closing Price in 52