商贸零售行业2020年度投资策略和分析报告：消费分级下需求的挖掘与拦截.pdfVIP

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2019-11-24 发布于广东
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商贸零售行业2020年度投资策略和分析报告：消费分级下需求的挖掘与拦截.pdf

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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] /商业贸易发布时间：2019-11-21 证券研究报告 / 行业深度报告同步大势上次评级：同步大势商贸零售行业2020 年度投资策略：消费分级下需求的挖掘与拦截报告摘要：历史收益率曲线[Table_PicQuote] [Table_Summary] 商业贸易沪深300 2019 年经济增速下行压力加大，终端零售持续承压，业绩出现一定分化。总体来说，与超市相关的必选消费抗周期属性较强，增速相 26% 19% 对稳定；可选消费内部分化明显，化妆品保持较高的景气度，服装 12% 5% 与金银珠宝类增速下行明显。从估值上来看，消费板块整体估值处 -2% -9% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 / / / / / / / / / 1 / / 9 9 9 9 9 9 9 9 9 / 于历史底部区域。2019 年政府逆周期调节力度不断升级，消费作为 8 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 2 2 2 拉动经济增长的第一动力，一系列刺激消费政策陆续出台，2020 年预计消费增速整体上大概率企稳。涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 从需求端来看，目前消费升级趋势下伴随着消费分级。低线城市消 [Table_Trend]