国际投行金融科技转型启示录.docxVIP

正文目录 一、金融科技公司价值重估 5 从互联网金融到金融科技切换 5 政策制度：顶层设计与监管沙盒 8 技术发展：从概念技术到产品应用 9 1.3 需求增加：从金融需求看金融科技发展 11 二、国际投行的金融科技之路 16 全能型投行：全面金融科技转型先锋 17 摩根大通：多点布局金融科技 17 摩根斯坦利：“交易中心”到“财富管理中心”转型 19 高盛：大量投资金融科技公司，利用科技开展零售银行业务 20 特色投行：引领特定金融领域技术转型 22 贝莱德：资管科技的领导者 22 2.2.1 嘉信理财：互联网券商的典范 24 三、国内金融机构科技赋能现状 27 华泰证券：科技赋能财富管理 28 东方财富：国内互联网券商的先行者 30 四、投资建议 31 五、风险提示 32 图表目录 图 1： 金融与科技融合的三个阶段 5 图 2： 互联网金融指数走势 5 图 3： 金融科技指数走势 6 图 4： 四类金融科技公司及典型代表 7 图 5： 金融科技发展三年规划 8 图 6： 监管沙盒示意图 9 图 7： 金融科技生态体系 9 图 8： 2018-2023 年中国金融云市场规模增速快 10 图 9： 我国金融云解决方案市场比较分散 10 图 10： 人工智能在金融行业的应用场景 11 图 11： 中国居民可投资资产增速快 11 图 12： 我国居民财富配置集中在存款、房地产 11 图 13： 中国智能投顾市场规模巨大，增速快 12 图 14： 中国智能投顾管理资产规模巨大，增速快 12 图 15： 小型企业的贷款需求指数最高 12 图 16： 我国小微企业贷款占比很低 12 图 17： 金融机构对小微企业贷款增速下滑 13 图 18： 我国直接融资占比低于发达市场 13 图 19： 智能供应链金融生态圈 13 图 20： 经纪业务占券商收入比重下滑明显 14 图 21： 证券从业人员下降，投顾人员逆势增加 14 图 22： 恒生电子金融知识图谱 15 图 23： 各年顶尖银行金融科技投资热力图 16 图 24： 摩根大通研发人员构成 18 图 25： 摩根大通科技投入占营业收入 10% 18 图 26： 摩根大通 JPM COIN 工作流程示意图 18 图 27： 摩根斯坦利营业收入占比保持稳定 19 图 28： 摩根斯坦利净利润增速明显 19 图 29： 2018 年信息处理通信费用同增 12.56% 20 图 30： 信息处理及通信费/营业支出比例近 7% 20 图 31： 高盛金融科技投资细分领域及公司 21 图 32： 高盛各项业务近三年收入情况 21 图 33： 高盛各项业务占比 21 图 34： 2018 年高盛技术通讯费用同比增长 14% 22 图 35： 技术通讯费用占营业成本比例超 4% 22 图 36： 贝莱德资管业务全球领先 23 图 37： 阿拉丁五大功能介绍 23 图 38： 技术收入占总营收比重逐年提升 24 图 39： 阿拉丁平台—人员和流程的统一化 24 图 40： 嘉信理财净息差收入增速最快 25 图 41： 嘉信理财净息差收入占比接近 60% 25 图 42： 证券业务科技投入以非前沿科技为主 27 图 43： 证券前沿科技以云计算大数据 AI 为主 27 图 44： 基金业务科技投入以非前沿科技为主 27 图 45： 基金前沿科技以云计算大数据 AI 为主 27 图 46： 华泰证券 MATIC 2.0 到 3.0 产品推进图 28 图 47： 华泰证券 INSIGHT 行情系统 28 图 48： 华泰证券信息技术投入大幅增加 29 图 49： ASSETMARK 资产规模、客户创收增长迅速 29 图 50： “涨乐财富通”平均月活数情况（万） 29 图 51： “涨乐财富通”交易人数占比情况 29 图 52： 东方财富研发投入明显高于传统券商 30 表格 1. 2019 年 TOP50 金融科技公司 6 表格 2. 金融科技发展目标（证券行业） 10 表格 3. 十天内五家美国券商宣布股票交易零佣金 14 表格 4. 嘉信理财宣布线上交易零佣金 15 表格 5. 美国顶尖投行金融科技投资的主要领域 16 表格 6. 2018 年摩根大通零售业务增速超过 12? 17 表格 7. 摩根斯坦利科技赋能情况 20 表格 8. 嘉信理财优化组织架构实现跨业务发展、跨渠道协同和数字化敏捷开发 26 一、金融科技公司价值重估 从互联网金融到金融科技切换 从 2015 年互联网金融行情到 2019 年金融科技行情，金融与科技融合已经从第二阶段步入第三阶段。互联网金融侧重金融产品，金融科技侧重技术，科技属性增强，人工智能、区块链、