重庆路桥股份有限责任公司可持续发展研究报告.docxVIP

本文属于学习型研究分析报告，本文涉及的内容仅供学习交流，不作为投资建议。因此作 出的投资决策后果自负。（本文最终解释权归“小绵羊”所有） 关于重庆路桥股份有限公司可持续发展投资报告 ——财务分析分报告 一、公司简介： 重庆路桥： 公司名称：重庆路桥股份有限公司 经营范围：桥梁维护，建筑建材 外文名称： CHONGQING ROAD BRIDGE CO.,LTD 公司性质： 国有股份制企业 股票代码： 上证600106 总部地点： 重庆市南坪经济技术开发区 成立时间： 1997-02-03 公司是重庆重点市政建设单位，以城市建设与路桥收费为主营业务，独特 的地域垄断优势使其近几年一直保持业绩的稳定增长。公司负责嘉陵江牛角沱 大桥、嘉陵江石门大桥、长江石板坡大桥，以及南山旅游公路“三桥两路”的收 和维护管理。目前，公司巨资修建重庆嘉华嘉陵江大桥，未来将成为公司重要 的路桥收费来源。 二、主营业务 主要负责 ：重庆牛角沱大桥、长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、南山旅 游公路经营维护、管理,桥梁道路基础设施建设、维护和经营管理。另外还兼营 小区综合开发,销售建筑材料、装饰材料、五金、金属材料、木材、建筑机械 。建筑材料,装饰材料,五金,金属材料(不含希贵金属 第一部分  重庆路桥股份有限公司财务现状分析 根据“重庆路桥”提供的 2009 至 2011 年会计报表，以及其他财务信息， 本课题组分别对公司的偿债能力、盈利能力、营利能力和发展能力现状进行了 如下分析。 一、财务分项分析 （一）偿债能力分析 长 期 偿 债 能 力是指企业偿还长期债务的能力。衡量企业长期偿债能力主要 就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。分析长期 偿债能力能力的主要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负 债权益比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称 已 获 利 息 倍 数）。我们分 析了重庆路桥2011年年度财务偿债能力指标，得出以下结论：1、2011年流动比 率速动比率略低于前两年，且低于行业标准（如图1）。（我们认为重庆路桥2011 年短期偿债能力有所下降，下降幅度不大，我们这种短期偿债风险可控的）2、 利息保障倍数大幅提高，企业偿还利息能力增强。 （图1） 偿债能力分析 2011 2010 2009 行业标准 1 流动比率 1.398844 1.791411 2.027708 1.56 2 速动比率 1.146821 1.494479 1.546599 1.34 3 现金比率 0.784712 2.031486 1.538494 4 现金流量比率 0.53475 0.332093 0.704542 5 资产负债率 0.664894 0.729204 0.702479 6 权益乘数 2.984127 3.668831 3.361111 7 有形资产负债 率 2.03186 2.75659 2.54491 8 利息保障倍数 3.051921 1.602234 1.721899 （图2） 注： 1、流动比率（表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债 的保障程度。） 公式：流动比率= 流 动 资 产 合 计÷流动负债合计 2、速动比率（表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。 ） 公式：速动比率=(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计 3、现金比率（表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变 现方式清偿流动负债的能力。 ） 公式：现金比率=(货币资金+短期投资)÷流动负债合计 4、现金流量比率（表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金 及变现方式清偿流动负债的能力。 ） 公式：现金流动负债比率= 年 经 营 现 金 净 流 量/年末流动负债。 5、资产负债率（资产负债率是企业负债总额和资产总额之比，它反映的是资产总额中有多大部分是 通过举债而得到的 ） 公式：资产负债率（又称负债比率）=负债总额/资产总额×100% 权益乘数 已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的 保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数， 利息支出指实际支出的借款利息、 债券利息等。其中：息税前利润总额=利润总额+利息支出 一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长 期偿债能力越强。 （图3） （2）运营能力分析 运营能力(Operation Capability) ，是指企业基于外部市场环境的约束，通过 内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。 结论:由图5可知，重庆路桥