老龄化_人口迁移_金融杠杆与经济长周期_谭海鸣.pdfVIP

2016 年 2 第 期 * 、 、 老龄化 人口迁移 金融杠杆与经济长周期 谭海鸣 姚余栋 郭树强 宁 辰 : ， “ ” 内容提要 本文以房地产这一代表性的资本品为纽带 综合库兹涅兹 长周期 理论 ， “ ” (CGE) 。 和城市层级体系理论 构建了中国 长周期 可计算一般均衡 模型 并以日本战后 ， 的人口数据和宏观经济数据为基础估计参数 模拟分析人口老龄化和人口迁移两大人口 2015—2050 、 。 性因素对中国 年经济增长 城镇化和房地产价格的中长期影响 本文还引入 ， 、 金融杠杆和理性预期因素 探讨了杠杆率与经济增长 人口迁移及出生率的相互作用关 。 ， ， 2021—2025 系 研究发现 由于人口老龄化的影响 中国的经济增速在 年可能会出现台 ， “ ” ， “ ”: ， 阶式下行 并触发房价下跌和 逆城镇化 。为此 必须注重 关键三率 (1)总和生育率 ;(2) ， 采取措施提高生育率在短期内和中长期都可以有效提高经济增速 人口迁移率提高人 ;(3) ， ， 口迁移便利性有助于经济增长 金融杠杆率 在确定长期杠杆率上限的基础上 短期内 。 ， 。 灵活运用杠杆工具有利于促进经济增长 只要风险可控 不宜过度压制杠杆率的自然上升 : CGE 模 关键词 人口老龄化 人口迁移 杠杆率 型 、 一 引 言 、 ， 在中国人口老龄化问题迫近 新型城镇化方兴未艾的当口 研究人口性因素对经济周期的影 ， 、 ， ， 响 推测中国经济在中长期内可能的波动 资产价格的起伏 以及不同规模的城市人口的长期变迁 、 、 ， 未雨绸缪地在人口政策 社会保障政策 财政金融政策等各方面