MCN行业深度调研和分析报告：内容消费时代，黄金年代.pdfVIP

证券研究报告——行业深度报告：MCN行业深度报告 内容消费时代到来，拥抱MCN发展的黄金年代 目录 何为MCN：对接内容与平台，广告电商为变现双翼 空间探讨：内容消费+技术驱动，撬动百亿级市场规模 趋势探析：二八分化愈显，国际化成为新方向 相关投资标的梳理 风险提示 何为MCN：对接内容与平台，广告电商为变现双翼 1.1 网红中介MCN：上接优质内容，下寻平台变现  MCN (Multi-channel Networks) ，意为多频道网络，起初是内容生产者和YouTube之间的中介。美国MCN不涉及内容生产，只是将内 容创作者联合起来建立频道，助其解决推广和变现问题。中国MCN在原有职能上进行了扩展，利用自身资源为网红提供生产支持、账号 运营等专业化服务。简而言之，MCN是一种中介公司，它将网红联合在一起形成矩阵，上游对接优质内容，下游寻找推广平台变现。  MCN的内容类型覆盖文字、图片、视频、直播等领域，分发渠道包括互联网社会化媒体、网络视频、内容资讯、电商导购等不同领域的 平台，变现能力强且变现模式多元，包括但不限于广告收益分成、电商销售分成、流量分成、IP衍生品销售等。 图表：中国MCN产业链 图表：内容类型 优质内容/PGC 内容 复制KOL生产模式 水平扩展 旗舰PGC培养 上游：找内容 生产系列内容 内容包装 MCN 垂直上行 短视频—网剧—大电影 文字 图片 影视节目 下游：找流量 流量配置 广告投放 社区维护 平台推广 垂直产品生产 IP 音频 直播 短视频 资料来源：克劳锐，东吴证券研究所 4 1.2 核心职能：全方位孵化网红，提高内容变现速率  随着MCN机构产业链在国内发展的不断完善，其在网红经济发展成熟的过程中带来的助益也日益明显。对网红而言，MCN机构在内容 创作、流量曝光、商业变现上的支撑最为关键。作为规模化的运营机构，MCN自身拥有的成熟创作经验、海量广告及电商资源、头部 MCN巨大的影响力以及更高的议价能力，可以为新网红带来更舒适便利的创作环境、更优质的商业变现机会、更频繁的曝光机会和更高 的毛利率，最终提高网红内容变现的速度和效率。  目前90%以上的头部网红都已签约MCN机构，未来，MCN将成为网红不可或缺的合作伙伴。 图表：MCN机构孵化网红的流程 红人挖掘 签约合作 明确特色 创作支持 流量曝光 商业变现 MCN机构从网 发掘到愿意合 签约网红后， MCN在红人创 在内容相符的 当红人的粉丝 络上挖掘有潜力 作的网红后 ， MCN机构结合 作的过程中提 各平台对创作 数量达到一定 的红人，同时也 MCN机构与之 红人自身的优 供创意、内容 内容进行针对 体量时，为其 可能会从其他