第2章证券市场的运行与管理.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 6.上市证券数和上市证券总额 上市总额= 其中：Fi——第i种证券的面值 Si——第i种证券的发行量 n——上市证券种数 （八）证券交易所的功能 1.提供证券交易的场所 2.形成较为合理的价格 3.引导社会资金合理流动和资源合理配置 4.预测、反映经济动态 二、场外交易市场 （一）场外交易市场的定义和特征 1.定义 场外交易市场是在证券交易以外的各证券 公司柜台上进行证券买卖的市场。 2.场外交易市场特征 （1）分散的无形市场 （2）采用自营方式直接进行交易 （3）交易对象以债券和非上市股票为主 （4）以议价方式决定成交价 （5）管理相对宽松 （二）参加者和交易对象 1.参加者 自营商、非会员证券商、 会员证券商、证券承销商、 债券交易商、投资者 2.交易对象 债券、新发行证券、 符合上市标准而未上市的证券、 不符合上市标准的证券、开放型基金 （三）场外交易市场功能 1.证券发行场所 2.已发行未上市证券流通转让的 场所 3.证券交易所的重要补充 (四)第二板市场 与主板相对应上市条件略低的新兴市场 NASDAQ市场的特征 1.报价驱动市场—做市商支持 2.电子化市场 3.上市标准低 4.新兴高科技公司的市场—美国风险资本套 现和高科技公司发展壮大场所 第三节 证券市场监管 一、证券市场监管概述 （一）证券市场监管的意义 1.保障投资者权益 2.控制风险和 维护市场良好秩序 3.发展完善证券市场体系 4.提高证券市场效率 （二）证券市场监管原则 1.公开原则 2.公平原则 3.公正原则 （三）证券监管的目标和手段 1.证券监管目标：保护投资者 透明和信息公开 降低系统风险 2.证券市场监管手段：法律手段 经济手段 行政手段 （四）证券市场监管体系 1.法定机构监管模式 2.政府监管模式、 3.自律模式 （五）我国发展证券市场的指导方针和监管体系 1.指导方针 法制、监管、自律、规范 2.监管体系 以政府监管为主，自律为补充的监管体系 从强化政府监管向政府监管与自律并重发 展 二、 证券市场监管的主要内容 （一）证券市场监管的重点 1.信息披露 2.操纵市场 3.欺诈行为 4.内幕交易 （二）对证券发行市场的监管 1.注册制 2.核准制 （三）对证券流通市场的监管 1.对交易所的管理 特许制、登记制、承认制 2.对证券上市制度的管理 （四）对上市公司的监管 信息披露、公司治理 （五）对证券中介机构的监管 1.证券经营机构设立的监管 （1）特许制和许可制（日本） （2）注册制（美国） 2.对证券经营机构经营行为的监管 3.对证券服务机构的监管 （六）对证券从业人员的监管 资格考试和注册认证 （七）对投资者的监管 三、证券市场自律 （一）证券监管与自律 1.自律—市场参与者自我管理、自我约束 2.监管层次—政府：集中监管 市场组织：自我监管 经营机构：内部监管 （二）证券自律机构 1.证券交易所 2.证券业协会 * * * * * * * * * * * * * * * （三）债券发行方式 1.定向发售 2.承购包销 3.直接发售 4.招标发行 （1）缴款期招标 （2）价格招标 （3）收益率招标 我国国债发行方式 1.行政摊派 2.承购包销 （1）国债一级自营商制度 （2）通过证券交易所交易结算系统发行记账式国债 3.招标发行 （1）标的：缴款期招标、价格招标、收益率招标 （2）方式：荷兰式 — 统一价格招标