项目融资第03章 项目融资的模式.pptVIP

不同的组织和国家对PPP下的定义 加拿大公私合作协会(Canadian Council for Public Private Partnerships)的定义：PPP是公共部门和私人部门之间的一种合作经营关系，它建立在双方各自经验的基础上，通过适当的资源分配、风险分担和利益共享机制，最好地满足事先清晰界定的公共需求。 不同的组织和国家对PPP下的定义 美国PPP国家委员会的定义：PPP是介于外包和私有化之间，结合了两者特点的一种公共产品提供方式，它充分利用私人资源进行设计、建设、投资、经营和维护公共基础设施，并提供相关服务以满足公共需求。 BOT、PPP和PFI的联系与区别 概念范围的关系 PPP仅仅是一个总括性的概念，包括BOT和PFI等各种融资模式，并不是具体的项目融资模式； PFI在英国主要有三种形式，分别是DBFO、合资和独立融资（financially freestanding），它的概念范围要小于PPP； BOT模式的结构分析 BOT模式主要由三方组成 项目的最终所有者（项目发起人） 项目的直接投资者和经营者（项目经营者） 项目的贷款银行 BOT项目融资结构 BOT模式的操作程序 BOT模式的特许经营协议 特许经营协议既是BOT项目的最高法律文件，又是整个项目得以融资、建设和经营的基础和核心，同时还是BOT项目框架的中心，它决定了BOT项目的基本结构。 从合同法的意义上讲，特许经营协议是BOT项目融资中的主合同，其他合同均为子合同。 BOT特许经营协议的基本条款 项目建设的规定 土地征收和使用的规定 项目的融资及其方式 项目的经营及维护 能源物资供应 项目的成本计划、收费标准的计算方式 项目的移交 BOT特许经营协议的基本条款 协议双方的一般义务 违约责任 协议的转让 争议解决和法律适用条款 不可抗力 BOT模式取得成功的关键因素 选择合适的特许经营者 首先政府要制定具体的招标文件，规定出中标人需要具备的条件 ； 考察投标人给出的融资方案、政府和社会可获得的利益、项目的技术方案、承办人在类似项目上的相关经验和专有技术、对环境影响的程度、特许期和特许价格、建设成本、风险分担等方面。 招标的模式 政府根据确定特许期和特许价格的先后顺序，可以考虑两种模式 。 模式一：政府在公开招标时首先确定项目的特许期，包括决定特许期的结构和长度；然后投标人以特许价格作为报价，政府选择特许价格报价合理最低的竞标者中标。 模式二：政府在公开招标时首先确定项目的特许价格，主要参考同类项目的现有价格或者从保护社会公众利益的角度制定基础特许价格；投标人以项目的特许期为报价参数，政府选择特许期最短的竞标者中标。 弹性特许期的评标方法 政府在招标之前预先确定基础特许价格，投标人给出项目运营期间的总收入报价，政府将特许权授予报价最低的投标人，项目公司确定的特许价格不得超过政府规定的最大价格水平，当项目收入的累积现值等于投标总收入报价水平时，特许期届满，项目立即移交给政府，该方法也被称为最小收入现值法，简称LPVR（Least Present Value of Revenue）。 BOT模式取得成功的关键因素 合理分担风险 BOT模式取得成功的关键因素 确定合理的特许期 特许期（Concession Period）是政府特许私人部门建设和运营基础设施项目的期限，包括建设期和经营期的BOT项目执行期限 ； 特许期分为两种设定情况 单限定特许期（Single Period Concession） 双限定特许期（Two Period Concession） 四种特许期设计方案 结构方案一：单限定、无激励机制 四种特许期设计方案 结构方案二：单限定、有激励机制 四种特许期设计方案 结构方案三：双限定、无激励机制 四种特许期设计方案 结构方案四：双限定、有激励机制 特许期方案的选择 收入来源 延期完工风险 小 大 政府 四种方案皆可 方案四 市场 方案一 方案三 BOT模式取得成功的关键因素 确定合理的特许价格 确定特许价格需要解决两个问题 第一是如果确定基础特许价格 第二是如何确定价格调整机制 基础特许价格（Base Tariff or Base Toll Rate）是在分析项目运营初期定价要素和相应风险之后确定出来的，能够同时满足政府社会福利目标和私人利润目标的，为提供项目产品或者服务所执行的初始价格。 特许价格调整主要从调整因素、调整幅度和调整频率展开 。 调整因素包括：通货膨胀、汇率、 需求变化和原材料价格变化 要求确定特许价格调整的 时间和频率 ABS项目融资模式 ABS（Asset Backed Securitization）是以项目所属的资产为支撑的证券化