固定收益点评报告和分析报告：债务视角，行业影响.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 0 9 8 7 5 2020-2-6 固定收益|点评报告 债务视角，看行业影响 报告要点 [Table_Author] 企业债务全景分析发现，房地产、商业贸易等债务偿付压力较大，民营企业等 占比相对较高，现金流压力或增大，企业经营风险或上升、影响经济动能修复。  今年企业债务偿付压力较大，尤其是东部地区产业债、中西部部分地区城投债 今年企业债务到期和进入回售期规模显著增加，一季度剩余债务偿付明显高于 去年同期。结合银行和信托数据推算，今年银行贷款和信托贷款到期规模分别 为26.7 万亿元和1.9 万亿元，分别较去年多增2.8 万亿元和0.2 万亿元；同时， 信用债到期和进入回售期规模合计 6.8 万亿元，与去年大体相当。其中，2-3 月三项债务到期和进入回售期规模合计5.7 万亿元，较去年同期多增6437 亿元。 分地区来看，东部地区和矿产资源大省产业债，及中西部债务压力较大地区城 投债偿付压力较大。今年到期和进入回售期产业债，主要集中在北京、广东等 联系人 东部地区，山西、陕西、辽宁等规模也相对较大；相较之下，湖南、四川、云 相关研究 南城投债到期和进入回售期规模居前，分别为1231 亿元、959 亿元、845 亿元。 [Table_Doc] 《近期转债行情三问》2020-1-14  房地产、商业贸易等行业产业债到期规模居前，民企和中低评级债券占比较高 分行业来看，房地产、商务租赁、商业贸易等行业债务偿付压力较大。房地产、 《专项债，最“新”动向》2020-1-6 商务租赁贷款存量相对较高、占比分别达 9%和 13% ，对应存量信托居前二、