资本的博弈——重组并购与反并购.pptxVIP

资本的博弈——“重组、并购与反并购”专项培训潘朝金 主讲人：潘朝金中美嘉伦国际咨询（北京）有限公司 总裁中国企业联合会 客座教授中国人民大学企业改制研究所 特聘研究员北京大成律师事务所重组改制部 主任清华大学EMBA主讲老师电话：010- 5870 3616；手机真：0108006邮箱：dclfpcj@163.com；pcj@公司网址： China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 当今已经进入资本为王的时代市场为王产业为王资本为王China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 帝国的建立，不再仅仅是把产品、企业做好，而需要更广的视野，更多的资源，更睿智的财技。那些财技过人的企业帝国掌门??????陈义红李宁郭广昌牛根生沈国军China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 目录一、并购：企业快速成长之道二、重组：并购效益倍增利器三、反并购：矛与盾的资本博弈四、资本博弈，我们的体会China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 并购贯穿任何一个企业发展的始终，无处不在清清早早扩张扩张算算迅迅期期阶段阶段或或盈盈速速发发退退利利增增展展出出但但长长阶阶阶阶初初是是达达段段段段种种创创现现到到子子阶阶金金清清阶阶段段缺缺算算段段乏乏点点种子期种子期发展期发展期扩张期扩张期成熟期成熟期China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 案例分析：A公司巧妙入主B股份2003年，民营背景的A公司系利用被业界称为“沪深证券市场有史以来首例要约收购”的方式，入主B股份。本案例是A公司系做实旗下钢铁行业的关键，也是整个A公司系版图扩张的关键，过程曲折，手段高超。China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 首例要约收购设计精巧，结构复杂民企并购国企的经典资金调配的经典A系形成关键时点……2004年投资招金进入矿业2003年1.要约收购2.建立德邦进入证券2001年投资建龙进入钢铁1998年医药上市 A公司发展历程1994年进入房地产和医药领域 1992年成立China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 A公司入主B股份示意图16.57%6.29%2.86%2.86%B集团B集团郭永昌梁信军范　伟汪群斌58%22%10%10%A公司高科广信科技61.71%9.71%70.95%A公司集团90%10%A公司产业30%20%10%40%B联合70.95%B股份B股份China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 1.为什么要并购B股份？两个子问题为什么要选择B为什么要并购China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 1.为什么要并购B股份？A公司收购的动因河北建龙钢铁规模较小、技术水平较低，通过并购可以引入经验、人才和品牌等资源；A公司进入钢铁行业，需要寻找标杆企业合作；A公司投资宁波建龙钢铁的前景不明，需要置换；B公司资产质量优良，负债率低，用于资本运营的空间较大；B公司所在的城市对招商引资的政策优惠；B公司所在地政府产业扩张的意愿强烈……China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 1.为什么要并购B股份？选择B股份的最主要原因China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 2.并购企业应该注意哪些问题横向\纵向/混合1.并购的意图是否明确？案例：庞玉良：我们在德国买了帕希姆机场，可以干吗？谋定而后动2.并购的能力是否具备？案例：海尔“蛇吞象”以失败告终尽职调查的作用3.并购的对象是否熟悉？案例：上汽并购韩国双龙投资10亿未见收益China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 2.并购企业应该注意哪些问题A公司收购B时的安排意图明确1.并购的意图是否明确？B整体质量较好可与既有钢铁资产整合间接获得资本运作平台省钱安排2.并购的能力是否具备？A公司可运用资金20亿，我们设计的方案中需要运用8.5亿便可实现知已知彼3.并购的对象是否熟悉？组建熟知钢铁行业的人员组建团队对并购对象进行深入尽职调查China-USA Benchmark Group, Ltd. 页码 3.并购国有企业应该注意哪些问题并购国有企业要做好三个方面的说服工作政府“三个”说服管理层职工