甲醇专题：甲醇复盘，2016年外盘减产回顾-20200327-华泰期货.pdf

华泰期货|甲醇专题 2020-03-27 甲醇复盘-2016 年外盘减产回顾 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 简要综述：甲醇价格目前已运行至接近2016 年初低位，本文主要回顾2016 研究院 能源化工组 年的外盘装置减产，特别是中南美的减产历史，为2020 年的外盘减产路径预 研究员 判提供分析依据，同时亦展望2020 年潜在的外盘减产可能。 潘翔  0755 （一）对比背景：当前甲醇价格已运行至2015 年底2016 年初的低价，且同样出现了特  panxiang@ 立尼达、智利、委内瑞拉等中南美甲醇装置减产行为。 从业资格号：F3023104 （二）简单介绍一下中南美地区的甲醇产能占比以及中国进口中南美来源占比，简单介 投资咨询号：Z0013188 绍中南美甲醇的发货流向以及重点甲醇装置介绍。 陈莉  020 （三）2016 年外盘气头减产回顾以及对2016 年下半年甲醇去库的传导：2016 年甲醇低  cl@ 价导致的外盘减产情况，欧美地区出现了明显超季节性的减产行为，且是秋检外时段的 从业资格号：F0233755 气源短缺式减产；而中东地区则是季节性秋检；东南亚则是小产能地区的季节性秋检放 投资咨询号：Z0000421 量。逐步传导至2016 年9 月后的中国甲醇去库及甲醇价格反弹。 （四）2020 年度外盘气头减产路径分析：在2016 年甲醇的地区中，中南美的减产最为 联系人 集中，因此可定义为气头高成本地区。因此伴随着天然气以及甲醇的绝对低价，2020 年 张津圣 度的中南美减产有加剧可能。  020  zhangjinsheng@ 从业资格号：F3049514 策略建议：（1）单边：短期受风险情绪下挫，长期看在MTO 顶及煤头减产底之间盘 梁宗泰 整，并且下方有外盘减产扩大可能，不追空，短期较成本线偏离较大。（2）跨品种：4 