德意志银行百年兴衰对国内商业银行的启示（下）.pdf

德意志银行百年兴衰对国内商业银行的启示（德意志银行百年兴衰对国内商业银行的启示 （下下）） 德意志银行百年兴衰对国内商业银行的启示德意志银行百年兴衰对国内商业银行的启示 （（下下）） 2018年 11月 29 日 自 2008 年以来，德意志银行可以说度日如年，业绩严重滑坡，正常经营遭遇到种种困难。 德意志银行年度的总结最有说服力：2008 年年报称2008年为最困难的一年，乐观地将危 机视为机遇；2009年年报称过去的一年为颇有成就的一年；2010年年报称当年为关键的 一年，德银明显加强了竞争实力；2011欧洲主权债务危机爆发，年报称当年为非常困难的 一年；2013 年年报认为德意志银行的各项战略目标取得了坚实的进步；2014年年报则称 过去一年充满挑战，声称要“赢回客户信任”；2015 年年报把当年总结为具有挑战的一年； 2016年年报称 2016年非常具有挑战性；2017 年年报把过去的一年总结为“又一个净亏损 年”。 德意志银行的巨额亏损主要源于经营之外。从收入结构看，德意志银行的交易净收入严重 缩水，2000～2007 年交易净收入年均值为 6527 亿欧元；2008～2017 年仅为 2509 亿欧元。 即使剔除严重亏损的 2008年，德意志银行的交易净利润年均值也只有 3898亿欧元。德意 志银行的净利息收入和佣金净收入(投行收入)前后变化不大。换言之，除了交易净收入外， 德意志银行的其他主营收入变化较小，不是净收入大幅度下降的主要原因。相反，2015 年 德意志银行当年的净收入达到 335 亿欧元，刷写了新的历史记录。德意志银行经营困难的 主要原因是支出项、监管要求和诉讼赔偿。 2008～2012 年间德意志银行的经营费用逐年增高，并未因为净收入锐减而减少。2013 年， 德意志银行决心重新制定发展目标：更加精简、安全、均衡、以客户为中心的全球综合银 行，当年的费用比上一年减少了 31亿欧元。2015年，德意志银行经营费用高达 387 亿美 元，当时高层提出要减少高别级委员会数量，加快决策进程，更加强调个人的工作积极性 和责任心。2015 年后，德意志营业费用回落，2017年底跌至 247 亿欧元。德意志银行的 最大两项常规支出就是人工薪酬和信息技术费。如果说德意志银行能够通过业务调整和金 融科技降低人工费用，那么银行根本不可能减少对金融科技的投资，否则会被新一轮金融 科技所抛弃。数据显示，信息技术支出越来越大，2017 年接近40亿美元。经营费用总体 偏高，进一步降低的空间有限，总利润额因此而被侵蚀，成本收入比处于近几十年的最高 区间，即德意志银行每挣一个欧元所付出的成本偏高，银行几乎无利可图。 德意志银行的减值损失、损失准备、巴塞尔协议Ⅲ资本要求和监管处罚叠加起来削减了银 行的盈利能力、降低了可用资金、增加了资本压力。纵观这几年，德意志银行的减值基本 保持在 10亿欧元的水平上，贷款损失准备均值超过10 亿美元；核心一级资本率由 2007 年的 8.6%逐步提高至 2017 年的14.8%，冻结了较大部分的资金。再次，融资成本大幅度 提高。由于股票狂跌，德意志银行未来很难再通过配股和增发从股票市场融资。由于其信 用等级不断被资信评级公司调低，债券融资的成本也越来越高。最后，诉讼和合规费令德 意志银行付出了高昂代价。2012 年被曝光的伦敦同业拆借率操纵案罚了德意志银行 25亿 美元；因向投资者销售有毒资产，2017年德意志银行跟美国司法部达成和解，同意向后者 支付 72 亿美元(31 亿美元为民事罚金，41 亿美元用于消费者补偿款)；因向缅甸、利比亚、 苏丹、伊朗和叙利亚提供清算服务而违背美国制裁禁令，2015 年德意志银行被纽约州金融 服务局和美国联邦储备银行处以 2.58 亿美元的罚款；因参与俄罗斯洗钱活动，又被纽约 州金融服务局和英国金融行为监管局处以 4.25 亿美元的罚款。 为了增强资本实力，最近几年德意志银行不得不变卖非核心资产，裁员节支，甚至收缩投 资银行业务规模，但主要还是通过配股和发债来提升核心资本水平。德意志银行较好地把 握住融资时机，以较低的成本获得了急需的资金补充。2012年，德意志银行进行了其历史 上最大的股票融资活动，以每股 33欧元价格向现有股东配售 3.651亿新股，共获得资金 102 亿欧元。2013年 4月29 日，德意志银行再次按收盘价 32.9 欧元/每股向机构投资者 发售 9000万