【长江农业】农林牧渔行业研究框架-2016-08.pptVIP

饲料原材料成本中，玉米占比60%，豆粕占比35%，其他鱼粉等占比5%。 如何看饲料板块——如何看盈利——成本 资料来源：Wind，长江证券研究所 图43：玉米和豆粕价格走势是饲料成本的关键变量 饲料行业销量增长核心看生猪存栏指标 如何看饲料板块——如何看盈利——销量 资料来源：Wind, 长江证券研究所 图44：2011、2012年饲料板块的业绩高增长核心在于生猪存栏处于高位 如何看饲料板块——如何看盈利——销量增长是关键 资料来源：长江证券研究所 表12：主要饲料上市公司2015年饲料销量及现阶段结构情况预计 2015年销量 目前产品结构 预计现阶段各产品占比 毛利率 新希望 1449万吨 禽料 71% 猪料 22% 水产料 7% 海大集团 630万吨 虾料 6% 20% 高端膨化料 4% 普通膨化料 6% 其他鱼料 16% 11%-12% 鸡料 16% 5% 鸭料 37% 猪料 16% 10% 大北农 382万吨 预混料 10% 前端料 30%~40% 22%-23% 配合料 50%~60% 通威股份 380万吨 水产料 58% 猪料 24%~25% 唐人神 300万吨(预计值) 前端料 20% 40元（每吨净利） 禾丰牧业 204万吨 预混料 3% 浓缩料 28% 配合料 69% 金新农 55万吨 前端料 44% 配合料 41% 浓缩料 10% 预混料 5% 如何看饲