2020年休闲服饰产业链分析报告.doc

2020年休闲服饰产业链分析报告 2020年5月 目录索引 一、行业空间：中国居民海外消费体量较大，免税渠道引领消费回流可期 .......................6 （一）行业规模：中国居民海外消费规模较大，免税渠道有望引领消费回流 ...........6 （二）渠道回流：中国免税渠道份额低于消费贡献度，短期来看海南成为全球强韧性 旅游零售渠道..............................................................................................................7 （三）韩国免税：中国居民在韩国免税消费或达千亿元，消费回流空间广阔 ...........8 二、产业链分析：三位一体共赢发展，免税零售商集中度提升 .........................................9 （一）免税零售商：枢纽机场标段高扣点、高端品牌有限渠道策略共同导致全球零售 商集中度提升..............................................................................................................9 （二）高端品牌方：免税渠道占比较高，借力旅游零售提升品牌形象和市占率 .....12 （三）机场业主方：资本开支持续加码，大型标段集中提升产业地位、商业潜力不断 释放 ..........................................................................................................................14 （四）产业政策：引导消费回流，支持中国免税产业规模扩张、渠道多元化 .........16 三、免税零售商：龙头巩固离岛免税核心优势，受益市内免税政策完善.........................18 （一）海南离岛：免税龙头主导离岛免税成长、海口项目带来中长期成长潜力 .....18 （二）市内拓店：国内市内免税店不断增设，未来放开服务我出境居民可期 .........20 （三）定价优势：离岛免税定价持续下移，海南旅游消费活动助力价格优势稳步凸显 .................................................................................................................................22 （四）发力线上：短期线上免税高增长，对标韩国免税龙头常态线上比例有望继续提 升..............................................................................................................................23 四、渠道的未来：格局稳固、政策支持、模式优化、定价优势扩大................................25 （一）竞争格局稳固：机场标段集中、品牌渠道策略平稳，零售商格局稳固 .........25 （二）免税政策优化：离岛免税政策有望持续放宽，增设市内免税店带来增量 .....26 （三）扩大线上比例：线上免税销售持续快速增长，提升渠道转化率和利润率 .....27 （四）龙头规模提升：优化品牌选品，加深价格优势、开发渠道专供，构筑渠道品牌 护城河.......................................................................................................................29 （五）构筑渠道品牌力：长期或助推国产商品提升品牌力，免税具备发展渠道自有品 牌潜力.......................................................................................................................31 五、市场建议：离岛免税渠道韧性增长，中免龙头引领消费回流....................................33 六、市场提示.................................................................................................