2009年 2010年创业板IPO未过会企业分析报告汉鼎咨询 精选文档.pptVIP

2009 年 -2019 年创业板未过会企业分析报告 汉鼎咨询 - 1 - 汉鼎咨询—准上市企业一体化咨询方案 上市前细分产品市场调研 上市前募投项目可行性研究 汉鼎咨询— 6000 多家准上市企业监测研究，细分产品市场调研 首次公开发行股票被否案例分析 - 重点问题分类统计表 1. 盈利能力欠缺，成长性不显著。 该类被否企业包括：奇想青晨，恒大高新，赛轮股份，银泰科技，南京磐能公司 ，安得物流 2. 股权瑕疵。 该类被否企业包括：天津三英焊业，上海同济同捷，恒大高新，赛轮股份，安得 物流，福星晓程，北京易讯，上海麦杰科技 3. 行业前景不明 。 该类被否企业包括：天津三英焊业，赛轮股份，航天生物，安徽桑乐金，武汉银 泰科技 4. 创业板特征不显著 。 该类被否企业包括：南京磐能，赛轮股份，银泰科技 - 2 - 汉鼎咨询—准上市企业一体化咨询方案 上市前细分产品市场调研 上市前募投项目可行性研究 创业板首次公开发行股票被否案例分析 案例分析 1. 南京磐能电力科技股份有限公司 公司经营范围：公司的经营范围为：电力系统自动化、电力系统设备、通信设备 （不含卫星地面接收设备）、智能控制系统的研制与销售；自动控制系统及计 算机软硬件研制与销售、技术咨询、技术服务 募投项目： 1 、 DMP3000 （ V3.0 ）变电站综合自动化系统项目； 2 、基于 IEC61970 标准的电网能量管理系统项目； 3 、中低压数字化变电站自动化系统项目； 4 、营销及技术服务网络项目。 未过会原因分析： 1: 报告期内，成长性不够好。该公司 2019 、 2019 、 2019 年三年的营业收入分别为 9342.66 万元、 11105.54 万元、 11963.92 万元，虽然连续增长，但是 08 年归属 于母公司净利润 3,102.25 万元低于 07 年 3,168.33 万元且 08 年主营业务收入未增 长 30 ％。 首 次 公 开 发 行 股 票 被 否 案 例 分 析 - 3 - 汉鼎咨询—准上市企业一体化咨询方案 上市前细分产品市场调研 上市前募投项目可行性研究 2: 在所处行业的地位、竞争力一般，与同行其他企业相比没有明显的规模优势和技术 优势，自身公司的特有优势没有通过细分市场研究凸显出来。仅仅是简单的引用了国 家电网的一些基础统计数据。 3. 对税收优惠的依赖比较严重。报告期内仅软件产品增值税退税一项，分别占当期利 润总额的 13.6% 、 12.9% 、 17.3% 和 14.2% 。而《首次公开发行股票并在创业板上市管 理暂行办法》要求，发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖 4. 公司前身力导保护和力导研究所一直没有注销；高管存在较大未清偿债务，上述两 家公司增资过程中需缴纳的个人所得税尚未缴纳 5. 公司设立的第一年，也就是 2019 年的销售收入、销售利润，主要来自控股股东的输 送，在这一点上，南京磐能电力没能说清楚 创业板首次公开发行股票被否案例分析 案例 1. 南京磐能电力科技股份有限公司 ( 续 1 ） - 4 - 汉鼎咨询—准上市企业一体化咨询方案 上市前细分产品市场调研 上市前募投项目可行性研究 创业板首次公开发行股票被否案例分析 案例 2 上海同济同捷科技股份有限公司 经营范围：汽车整车、零部件、汽车高新技术及机电产品的研究、开发、设计，及相关技术咨 询、技术服务；软件产品的研究、开发、设计、制作；销售自产产品（涉及行政许可的凭许可 证经营）。 募投项目： 1. 汽车设计开发创新平台现代化升级改造项目 2. 汽车设计验证系统升级改造项目 未过会原因分析： 1 、股权结构过于复杂。同济同捷共有 51 名股东，包括 11 名境内法人股东、 2 名外资法人股东、 35 名境内自然人股东和 3 名境外自然人股东，股权布局令人眼花缭乱且新股东进入的时机和价 格都有 “ 伏击 ” 创业板之嫌； 2 、公司的增长性不够：对一个十多年的老公司来说，虽然行业地位突出，但利润总额增长偏低 ，营业收入仅有约 10% 的增长，且公司今年上半年净利润下降至 1223.79 万元，较去年同期下降 4.52% ；同时，同济同捷共有员工一千多人，按 2019 年 1.49 亿元的营业收入算，人均产值仅十万 元左右，扣除工资等成本后会更低，即员工数量与产值不太配比。