中国游戏出海正当时.docxVIP

目录索引 一、20Q1 游戏市场增长超预期，细分品类增速显著 6 （一）手游受疫情影响增速大超预期，季度市场规模突破 550 亿 6 （二）端游市场略有下滑，页游市场加速向移动端转移 8 （三）品类上 20Q1 电竞向女性向二次元向，蓝海市场仍有人口红利 9 二、短期定价逻辑切换为疫情，经济疲软期行业弱周期属性凸显 12 （一）疫情影响在线时长 20Q1 暴涨，消费习惯或将在长期亦有所变化 12 （二）疫情带来的消费习惯改变或许中期有效，至少不会边际恶化 14 （三）疫情主导下经济疲软游戏的弱周期属性或凸显性价比 15 三、出海：海外在线时长大增，中国厂商全面出海正当时 18 （一）海外复制国内疫情期间线上娱乐走势，在线时长和手游收入均大涨 18 （二）中国出海收入提振明显，买量模式盛行利于国内厂商发挥竞争优势 19 （三）头部产品流水门槛逐步提高，出海游戏品类逐渐丰富 20 四、新技术：落地紧密跟踪硬件出货量；云游戏/VR 巨头纷纷入局 22 （一）云游戏：需求端消费生态正式进入起步阶段，厂商开始加大投资 22 （二）VR：《半衰期：爱莉克斯》再创 VR 游戏高峰，VR 硬件的出货量仍不足 23 五、投资建议 25 六、风险提示 25 图表索引 图 1：20Q1 国内游戏市场环比增长 25.22% 6 图 2：20Q1 国内手游市场环比增长 37.63% 6 图 3：手游成为支撑游戏市场增长的主要动力 7 图 4：中国移动游戏收入前 100 产品类型数量占比 7 图 5：中国移动游戏收入前 100 产品类型收入分布 7 图 6：中国移动游戏用户规模环比增速突出 8 图 7：20Q1 移动游戏用户季度 ARPU 增长突出 8 图 8：工委数据显示国内端游市场略有下滑 8 图 9：工委数据显示国内端游用户数量下降趋势显著 8 图 10：工委数据显示国内页游市场趋势明显 9 图 11：工委数据显示国内用户规模进一步大幅下滑 9 图 12：电竞游戏市场 20Q1 环比增速达 67.32% 10 图 13：电竞移动端增长明显超过客户端 10 图 14：20Q1 电竞用户规模环比增速达 8.31%创下 19Q1 以来的新高 10 图 15：女性游戏市场收入 20Q1 环比增速近 50% 11 图 16：女性游戏用户规模 20Q1 环比增速近 20% 11 图 17：二次元游戏市场收入 20Q1 环比增速超 40% 11 图 18：二次元游戏用户规模 20Q1 环比增速超 10% 11 图 19：2020 年春节期间移动互联网典型行业使用时长占比 12 图 20：2019-2020 年不同时期手机游戏行业用户日人均使用时长（分钟） 13 图 21：2020 年春节假期较放假前日均活跃用户增量 TOP10 APP（万人） 13 图 22：MAU100 万 微信小程序行业分类占比变化 14 图 23：全球下载量超过 100 万的 iOS 游戏生命周期 14 图 24：全球收入超过 100 万美元的 iOS 游戏生命周期 14 图 25：疫情结束后，你哪方面的消费可能增加？（多选） 15 图 26：消费者安心宅在家必不可少的因素 15 图 27：主机游戏 2006-2018 年硬件销量示意图 16 图 28：主机游戏 2006-2018 年软件销量示意图 16 图 29：任天堂 2000-2019 年营业收入及同比增速 16 图 30：任天堂 2000-2019 年归母净利润及同比增速 16 图 31：PS3、X360 及 Wii 销量数据 17 图 32：动视暴雪 2005-2019 年营业收入及同比增速 17 图 33：动视暴雪 2005-2019 年归母净利润及同比增速 17 图 34：Steam 在线人数和游戏内人数峰值 18 图 35：四类游戏全球应用商店总收入占比 18 图 36：2020 年第一季度全球用户支出（按应用商店，单位：十亿美元） 19 图 37：2020 年第一季度全球应用下载量（按应用商店，单位：十亿） 19 图 38：20Q1 中国游戏出海进一步加速 19 图 39：中国手游 Top30 出海收入预估及全球市占率 19 图 40：Top30 游戏品类分布情况 20 图 41：PUBG Mobile 出海流水情况 21 图 42：2019 年中国手游出海收入 TOP30 榜单入围门槛 21 图 43：Top30 出海游戏的品类分布情况推移 21 图 44：2018-2023 年中国云游戏用户规模统计及增长情况预测 22 图 4