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《财务管理学》实验材料
1、可口公司各筹资方案的决策选择案例
可口公司主营快餐和饮料，在全国拥有三个连锁店。该公司根据经营特点和实际情况，
经过多年探索， 创建了所谓 “净债率”的资本结构管理目标， 并力图使净债率保持在 20% ～
25%之间。
可口公司的净债率是以市场价值为基础计算的。计算公式如下：
L ＋S－(C+M)
NDR ＝ N ×P+L+S-(C+M)
式种： NDR——净债率
L ——长期负债的市场价值
S ——短期负债的市场价值
C——现金和银行存款
M——有价证券的价值
N——普通股股份数
P——普通股每股市价
可口公司 2005 年度财务报告提供的有关资料整理如下表：
项目 账面价值（万元） 市场价值（万元）
长期负债资本 4 200 4 500
短期负债资本 800 900
现金和银行存款 500 500
有价证券的价值 500 450
普通股股份数 2 000 万股
普通股每股市价 5 元
可口公司及同行业主要可比公司 2005 年度有关情况如下表：
单位为万元
可比公司 年息税前利润 长期负债年利息 长期负债市场价值 全部负债市场价值
可口公司 2000 300 4500 5400
便捷公司 660 130 860 1490
可乐公司 4600 270 1140 1690
麦香公司 470 320 4130 4200
香客公司 2500 340 4250 4830
可口公司的股权资本成本率为 12%，未
来净收益的折现率为 8%, 公司所得税税率
假定为 40% 。
讨论问题：
1. 请计算可口公司 2005 年末的净债率，并说明其是否符合公司规定的 净债率 管理目标；
2. 请以市场价值为基础计算可口公司 2005 年末的长期负债资本与股权资本之比率；
3. 请运用公司价值比较法计算可口公司未来净收益的折现价值，并与 2005 年末公司的市
场价值进行比较评价；
4. 请运用公司价值比较法计算可口公司股票的折现价值和公司总的折现价值 （假设公司长
期负债资本的折现价值等于其市场价值） ，并与 2005 年末公司的市场价值进行比较评
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