酒店行业市场前景及投资研究报告：华住，高效率高格局，厚积薄发.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度报告 华住：高效率高格局，优质 酒店Ⅱ 龙头厚积薄发 多品牌体系及优质运营执行筑护城河 维持 强于大市 华住酒店集团成立于2005 年，于2010 年在美国纳斯达克上市。 十五年间，公司通过自主设立和外部并购建立起覆盖多元市场的 立体化品牌体系，满足从商务到休闲多层次需求。创始人团队为 发布日期： 20年2006 月 19 日 实控方，决策高效，一定程度上保证了决策实施连贯性和战略布 局前瞻性。高效管理和优质产品为企业应对下行周期提供有力支 撑：近两年受酒店周期下行影响，营收增速有所放缓，但仍保持 同比10% 以上的高增速，且净利润稳定增长；费用占比微升，但 总体销售毛利率及净利率稳中有升，成本管控效果显著，净利率 在行业中较为领先；短期负债增加，但现金流状况良好，财务风 险可控。整体看，公司发展稳健有活力，发展思路明确，