博彦科技：可转换公司债券2020年跟踪评级报告.PDFVIP

公司债券跟踪评级报告 关注 1．综合毛利率下降。作为知识密集和人 才密集型企业，公司最主要的经营成本是人工 成本，随着员工数量增加以及平均工资水平的 上涨，公司盈利空间受到挤压，2019 年，公 司综合毛利率较上年下降 2.02 个百分点至 21.97% 。 2 ．汇率波动风险。2019 年，公司国外客 户收入占比为 39.04%，公司对境外市场或大 型跨国企业以外币方式结算，汇率波动可能对 公司经营业绩产生消极影响；同时，目前国际 贸易形势较为复杂，公司面临因地缘政治等不 利因素导致的外部环境风险。 3 ．客户集中度较高。公司客户集中度仍 较高，若主要客户因经营变化对公司业务的需 求量下降，或转向其他企业，将对公司经营带 来负面影响。 4 ．商誉规模较大，存在一定减值风险。 截至2019 年底，公司商誉5.75 亿元，公司未 计提商誉减值准备。若被收购企业未来经营业 绩未达预期，公司商誉将面临一定减值风险。 分析师 杨 野 登记编号（R0040219090001 ） 崔濛骁 登记编号（R0040219050004 ） 邮箱：lh@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦10 层（100022 ） 网址： 博彦科技股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 博彦科技股份有限公司（以下简称“公司”或“博彦科技”）前身为博彦科技（北京）有限 公司 （以下简称“北京博彦”），由王斌、马强、龚遥滨、张荣军于1995年4月注册成立，初始注 册资本30.00万元。2010年12月，经北京市商务委员会批准，在北京博彦的基础上整体变更设立博 彦科技，股份总数为7,500万股。2011年12月，经中国证券监督管理委员会证监许可 〔2011 〕1978 号文批准，公司向社会公开发行人民币普通股（A 股）2,500万股，并于2012年1月在深圳证券交 易所挂牌交易 （股票简称：博彦科技，股票代码：002649.SZ ）。后经资本公积转增股本、非公开 发行普通股、限制性股票激励以及债转股，截至2020年3月底，公司股本增至52,898.14万元，前三 大股东王斌、张荣军和马强持股比例分别为9.22%、6.78%和6.65%，公司无控股股东与实际控制 人。截至2020年3月底，公司前三大股东中王斌质押所持公司股份1,915.71万股，占其所持公司股 份的39.29% 。 2019年，公司经营范围未发生变动，组织结构未调整。截至2020年3月底，公司合并范围内子 公司47家。截至2019年底，公司拥有在职人员18,261人。 截至2019 年底，公司合并资产总额41.43 亿元，负债合计13.84 亿元，所有者权益（含少数 股东权益）合计27.59 亿元，其中归属于母公司的所有者权益合计27.40 亿元。2019 年，公司实 现营业收入 36.88 亿元，净利润（含少数股东损益）2.51 亿元，其中归属于母公司所有者的净利 润2.46 亿元；经营活动产生的现金流量净额3.07 亿元，现金及现金等价物净增加额6.17 亿元。 截至2020 年3 月底，公司合并资产总额42.90 亿元，负债合计 14.89 亿元，所有者权益（含 少数股东权益）合计28.01 亿元，其中归属于母公司的所有者权益合计27.82 亿元。2020 年 1－3 月，公司实现营业收入9.08 亿元，净利润（含少数股东损益）617.00 万元，其中归属于母公司所 有者的净利润 0.06 亿元；经营活动产生的现金流量净额 0.33 亿元，现金及现金等价物净增加额 0.42 亿元。 公司注册地址：北京市海淀区西北旺东路10号院东区7号楼博彦科技大厦；法定代表人：王斌。 二、债券发行及募集资金使用情况 2019年3月，经中国证监会“证监许可〔2018 〕1846号”文核准批复，公司公开发行可转换公 司债券 “2019年博彦科技股份有限公司可转换公司债券”（以下