[并购重组]剖析中国企业海外并购新方向.docVIP

PAGE （并购重组）剖析中国企业海外并购新方向 透视中国企业海外并购新趋势 文/孟亮顾宏地张明堂 十年前，“并购”在中国仍是一个陌生的概念。而如今，在吸引国外企业来华投资的同时，大量中国企业正通过海外并购谋求扩张机会。2000年至2004年间，已公布的对外收购总额从18亿美元攀升至48亿美元。即使不计入中国海洋石油已撤回的185亿美元的竞标额，2005年按年计之交易额亦高达62亿美元，2000至2005年的复合年增长率为28.4%。 中国海外并购的特点 对中国近期对外收购交易的分析表明，中国的对外收购具有以下明显特征：交易规模持续上升、目标公司广泛分布于不同行业、目标公司的规模较大，交易结构日趋复杂 交易规模持续上升：2000年至2003年期间，没有一宗中国对外收购项目的交易额超过10亿美元。而仅在去年12个月内，中国企业就公布了4宗涉及资金超过10亿美元的对外收购(见表二)。 行业分布广泛：2002年，在成功完成的对外收购交易中，90%以上均发生在自然资源行业。尽管自然资源行业仍占2004年对外收购总额的半数，其它多个行业亦提高了在中国对外收购活动中的份额。 目标公司规模较大：2002年以前，中方收购的主要对象是在本地经营且组织结构简单的私人公司，或是无须进行太多管理的自然资源资产。但随着中国公司现代管理能力的提高和收购大型资产实力的增强，其对全球性大型上市公司的兴趣也日