安井食品-市场前景及投资研究报告-速冻龙头优势，BC兼顾.pdfVIP

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2020-07-01 发布于广东
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食品饮料| 证券研究报告— 首次评级 2020 年6 月29 日 [Table_Stock] 603345.SH [Table_Title] 安井食品增持速冻龙头优势显著，BC 兼顾顺势而为原评级: 未有评级 [Table_Summar y] 市场价格:人民币116.4 速冻龙头竞争优势显著，安井食品首次覆盖。板块评级:强大于市支撑评级的要点  速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低，“餐饮标准化”和“消 Table_PicQuote] 费场景化”助推速冻食品扩张。速冻食品行业属于终端日常消费品行股价表现业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，因此我们判 132% 断2019 年速冻食品市场规模超过 1400 亿。美国、欧盟、日本等发达 103% 速冻食品人均消费量较高，我们判断中国目前人均 11-13 千克，与发 74% 达差距较大。从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存， 45% 市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5 不足25% 。 “餐 16% (13%) 饮标准化”和“消费场景化”助推速冻食品扩张。改变家庭消费长 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 1- 1- 1- 1- 1- 1- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 期观念，追求健康、新鲜成为速冻发展新趋势。 l g p t v c n b r r y n u u e c o e a e a p a u J A S O N D J F M A M J 安井食品上证综指  安井食品核心优势：渠道黏性高+销地产+ 大单品全渠道，盈利