2020年权益基金中期投资策略分析报告：自上而下成长风格基金.pdfVIP

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2020 年6 月27 日 证券研究报告 [Table_Title] 图：2020 上半年权益资产及基金表 2020 年权益基金中期策略 现 自上而下布局成长风格基金 2020上半年累计收益率 35% [Table_Summary] 30% 报告摘要： 25% 20% 15%  2020 上半年权益基金市场回顾：成长风格基金占优，医药行业主题基 10% 5% 金涨幅居前。截至2020.6.24 ，2020 上半年主动型权益基金的平均累计 0% -5% 收益率为22.00%，偏股混合型基金指数的累计收益率为20.29%；风格 -10% 方面，2020 年上半年成长风格基金整体表现较好，累计收益率为 30.48%；行业主题基金方面，2020 年上半年主动型、被动型医药基金 获得了相对较高的收益。 数据来源：Wind, 广发证券发展研究中心  基金产品研究框架：全方位产品画像、选基出发点、基金优选。在基金 [Table_Author] 产品的研究中，我们遵循长期考核过往表现的原则，以历史3 年作为基 金的考察期。基于历史3 年的数据，我们从历史业绩、历史持仓、其它 信息出发对于基金进行全方位的画像，并构建具体的度量指标；而后， 我们针对不同的选基出发点，采用不同的指标作为基金优选的依据。  2020 下半年A 股行情展望：成长风格有望延续，关注消费、科技、金 融地产。择时方面，当前A 股出现典型熊市的概率较小，不排除下半年 出现系统性上升的行情；风格方面，3 季度风格趋势较强，同时长期资 金将继续引导A 股风格配置偏好，成长风格在下半年有望继续引领A 股 市场；行业方面，下半年行业的配置热点或将延续，继续重视消费科技 板块；在货币宽松的带动下，同时关注金融、地产等行业的修复机会。  2020 下半年基金投资策略：自上而下，基于风格、行业观点优选主动 型权益基金。在基金投资策略上，我们自上而下出发，基于多角度对权 益市场、风格、行业的判断，首先筛选在对应风格或者行业上配置较为 稳定的基金，以实现在对应风格、行业上的配置；在此基础上，我们筛 [Table_DocReport] 相关研究： 选选股能力较强的基金，在获取风格、行业层面收益的基础上，进一步 金融工程：权益型基金月报 2020-05-31