2020下半年轻工造纸行业投资策略和分析报告：竞争格局优化，竣工产业链.pdfVIP

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2020-07-01 发布于广东
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2020下半年轻工造纸行业投资策略和分析报告：竞争格局优化，竣工产业链.pdf

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看好竞争格局优化，布局竣工产业链弹性 2020下半年轻工造纸行业投资策略 2020.06.25 投资建议：看好竞争格局优化，布局竣工产业链弹性  长期关注竞争格局，供给存量逻辑增强，Alpha逻辑： • 马太效应体现，细分龙头集中度提升；关注进入壁垒，竞争格局及龙头护城河优势 • 造纸：APP收购博汇集团，白卡纸竞争格局大幅优化，看好博汇纸业 • 成品家居：软体家居赛道竞争格局更优，如顾家家居、敏华控股、地板的大亚圣象 • 包装：竞争格局改善，如金属两片罐：奥瑞金、中粮包装、宝钢包装、纸包装等 • 轻工消费：晨光文具，强渠道壁垒与护城河优势；中顺洁柔：渠道完善、产品拓展；公牛集团：民用电工行业龙头 • 定制家居：关注是否有新的成熟商业模式（如整装），可快速复制，推动龙头构筑竞争壁垒  短期把握需求弹性，Beta逻辑： • 2B精装修竣工及地产后周期：受益竣工潮叠加精装房渗透率提升，如大亚圣象、海鸥住工（整装卫浴渗透率提升，0-1的突破）、江山欧派等；低估值的定制家居，欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌橱柜；竣工到交房也将后续驱动成品和整屋家居消费，美凯龙等 • 文具行业2B集中采购趋势：齐心集团、晨光文具 • 5G手机、智能硬件驱动精品包装需求 • 新型烟草国内政策跟踪，带动相关配套产业链：劲嘉股份 • 可选消费品的境内回流：飞亚达 2 主要内容 1. 2020H1回顾 2. 家居 3. 造纸 4. 包装 5. 轻工消费 3 YUFWAXLYrRmO9PaO8OmOrRtRnNlOnNoQeRmOoR7NnNwPNZnPqPxNrNvM 1.1 回顾：2020H1板块内部轮动，轻工消费表现突出  2020H1板块内部轮动，轻工消费整体表现突出 • 2020Q1新冠肺炎冲击家具、包装需求，轻工板块整体承压，中顺洁柔受益生活用纸结