A股投资的九大流派，特征与策略（下）.pdf

证券研究报告 | 策略研究 专题报告 A股投资的九大流派：特征与策略（下） 2020 年6 月28 日 ——A股投资启示录（十四） 没有最好的投资方法，只有最适合的投资方法。任何投资流派做到极致，都能够取 相关报告 得优异的投资成绩。本篇报告讨论了A 股投资的九大流派，分析了不同投资流派 《A 股投资九大流派：特征与策略 特征、适用投资者类别、投资策略，并简化模拟各种策略的投资回报率。下篇主要 （上）__A 股投资启示录（十四）》 讨论了四种市场投资流派的特征与策略并简单分析了三种错误的投资方法。 《值得减仓的大幅下跌有哪些信号— —A 股投资启示录（十三）》 ❑ 当进入市场派的世界，股票已经从上市公司股权抽象成为一种交易符号。股票 《风格的本质、定义和决定因素——A 投资已经不再是分析股票背后上市公司的价值，而是从“博弈”的角度，试图 股投资启示录（十二）》 交易通过赚取其他投资者的价值。这种思维模式下的股票，本质上与期权、期 《行业轮动奥义——四大周期与八大 货交易并无本质差异。在交易流派和或市场派的世界，大概有四种思路，严格 属性——A 股投资启示录（十一）》 交易策略、热点追击、量化套利、高频交易，前两种属于主观策略，后两种属 《“抱团”启示录：那些年我们一起抱 过的团——A 股投资启示录（十）》 于量化策略。本文还讨论了三种失败的交易方式或者投资方式。 《经济、金融、科技与资本市场政策周 ❑ 严格交易策略—交易的世界。严格交易策略，指投资者事先约定好交易规则， 期与框架——A 股投资启示录（九）》 什么时候建仓、加仓、止盈、止损，简单说就是事先给自己约定买卖规则，然 《驱动A 股的十大技术进步趋势—— 后按照买卖规则进行操作，通过分散化投资，不追求单笔投资盈利，甚至不追 A 股投资启示录（八）》 求胜率，只求赚多赔少，最终实现稳定滚动盈利。严格交易策略的核心是交易 《产业政策的逻辑：行业超额收益的 金钥匙——A 股投资启示录（七）》 策略——一个事先约定并坚持执行的投资规则。这种交易策略在持股时间范 《崛起的A 股！五年一遇资本市场政 畴上很宽泛，一天至一年以上都可以，但是大部分交易落在三个月以内，由于 策友好期再临——A 股投资启示录 严格止损和分散投资，波动相对较小，当然预期回报率也难以太高。这种策略 （六）》 特别适合有严格回撤要求的绝对收益产品。 《寄语2019 ，A 股迎来新上行周期起 点——A 股投资启示录（五）》 ❑ 市场派之：热点追击/事件驱动（主题投资）。与严格交易策略显著不同的是 《科技股、中小创、TMT 与成长股— 热点追击/事件驱动投资或者主题投资，这种策略在市场上非常有市场，简单 —A 股投资启示录四》 的说就是追热点，追主题，这种策略的核心是分析当前市场正在或将要追捧的 《A 股投资三段论：兼论市场底部信 热点概念、主题和个股，在合适的时间参与进去，而且一般而言会以很重的仓 号与市场风格——A 股投资启示录 位参与，由于市场热点参与人数众多，短期涨幅巨大，因此，这种策略可以很 （三）》 快见效，获取很高收益。但是，负面效应也非常明显，一旦判断错误，损失也 《盈利韧性：剩者为王与赢家通吃— —A 股投资启示录（二）》 会非常巨大。这种策略追求单笔盈利，追求胜率，因此，这个策略的核心是对 《布局科技三年上行周期——A 股投 热点和事件强度，持久性的研判。门槛低，做好很难。 资启示录（一）》 ❑ 量化套利和高频交易均属于类量化的策略，以计算机建立的模型为基础，通过 模型运算结果进行投资，甚至直接由机器下单进行程序化交易。量化套利和高