化工行业图说化工：关注内需，优选成长-20200619-中金公司-14页.pdfVIP

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化工行业图说化工：关注内需，优选成长-20200619-中金公司-14页.pdf

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证券研究报告 2020 年6 月19 日化工图说化工（2020-06 ）：关注内需，优选成长行业动态李璇行业近况分析员 SAC 执证编号：S0080515080008 展望六月，OPEC+达成减产协议、油价维持反弹；内需企稳，疫情对海外需求的 SFC CE Ref：BGG514 负面影响暂未见顶，我们判断周期品价格延续弱势反弹。从需求层面出发，优选 xuan.li@ 内需品种；同时精细化工品（如表面活性剂、电子化学品等）可能表现更佳。本吴頔月我们重点推荐万华化学、万润股份、广信股份，建议关注皇马科技（未覆盖）。分析员 SAC 执证编号：S0080519040001 SFC CE Ref：BPK521 评论 di7.wu@ 下游行业需求有什么变化？沈姗姗分析员内需继续改善，外需仍未好转。在国内疫情得到相对控制后，社零（服装）、房 SAC 执证编号：S0080519100003 屋新开工及竣工面积、冰箱产量等宏观指标同比降幅连续两月收窄，汽车产量更 shanshan.shen@ 是同比增长18.2%，我们认为内需已经逐步企稳。农药内需进入淡季，外需支撑贾雄伟较弱，阶段性需求承压。另一方面，疫情对海外需求的负面影响可能在二季度见分析员顶，静待出口改善，五月纺织品出口环比继续向下。 SAC 执证编号：S0080518090004 xiongwei.jia@ 化工子行业供应有什么变化？国内化工企业生产整体平稳，海外国家推进复产。随着国内疫情防控效果显现，沪深300 中金化工化工行业开工率基本恢复到正常水平，此前员工返岗、物流运输等问题也得到解 121 决。湖北地区从3 月下旬也逐步复工，当地农药及中间体、有机硅等生产供应恢 114 ) % 复。海外疫情逐步得到控制，我们预计开工率有望逐步提升，轮胎、维生素、农 ( 107 药、染料等海外供应预计将逐步恢复，我们建议跟踪相关