交通运输行业：航空，国内需求复苏加快，估值处于历史低位，布局正当时-20200609-中金公司-15页.pdfVIP

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2020-07-02 发布于境外
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交通运输行业：航空，国内需求复苏加快，估值处于历史低位，布局正当时-20200609-中金公司-15页.pdf

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证券研究报告 2020 年6 月9 日交通运输航空：国内需求复苏加快，估值处于历史低位，布局正当时行业动态赵欣悦行业近况分析员 SAC 执证编号：S0080518070009 我们认为航空板块作为此次受疫情影响直接且严重的板块之一，将有望较大幅受 SFC CE Ref：BNN872 益于疫情恢复。我们在2020 年5 月5 日发布报告《航空：利空出尽、估值筑底， xinyue.zhao@ 板块或迎估值修复》、2020 年 5 月18 日发布报告《航空：国内需求逐步恢复，杨鑫，CFA 估值重回低位，买点已现》，多次提示航空板块的投资机会。分析员 SAC 执证编号：S0080511080003 6 月以来，国内航空需求复苏加快，国际线客运航班限制边际放开，当前主要航 SFC CE Ref：APY553 空公司的估值仍然处于历史低位，我们再次重申所有覆盖的航空公司跑赢行业评 xin.yang@ 级，建议投资者积极布局航空板块。方舒联系人评论 SAC 执证编号：S0080118070039 shu.fang@ 长期看，航空需求将维持较长时间增长，提价空间广阔。过去10 年，航空旅客量年均符合增长约为9.4% ，我们认为航空是少有的将维持较长时间增长的行业，疫情并不会显著减少长期航空出行需求。我们认为，当前中国主要航司票价相对沪深300 中金交通运输于国外仍然有较大提升空间，票价市场化改革也将持续提供利好。 114 107 ) % ( 短期看，国内航空需求复苏加快，国际线客运航班限制边际放开。国内线：根据值 100 交通部每日旅客量的变化显示，5 月起，航空旅客量同比跌幅持续收窄。6 月前对