新型肺炎疫情影响之七：经济恢复了几成？-20200609-海通证券-17页.pdfVIP

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2020-07-02 发布于境外
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新型肺炎疫情影响之七：经济恢复了几成？-20200609-海通证券-17页.pdf

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[Table_MainInfo] 宏观研究证券研究报告宏观专题报告 2020 年06 月09 日相关研究经济恢复了几成？ [Table_ReportInfo] 《真实就业压力几何，究竟来自何方？》 2020.06.08 ——新型肺炎疫情影响之七《宽松正在起变化——从宽货币到宽信 [Table_Summary] 用》2020.06.07 投资要点：《粮食供给无虑，警惕放水带来普涨—— 兼论如何看待近期粮价上涨》2020.06.01  限制放松交通恢复，需求生产齐头并进。响应级别普遍下调，六月基本完成复学。限制措施的减弱乃至消除是经济恢复的前提，超九成省市的应急响应级别均已调至三级或三级以下。而学校教学活动的恢复意味着大范围的隔离措施基本消除，我们估计，6 月底全国小初高的复学比例将至少在九成以上。市内交通恢复到位，客运仅达去年五成。交通流量的恢复也能侧面反映经济活动 [Table_AuthorInfo] 的活跃程度。从城际交通看，全国客运量整体恢复偏慢，但高速流量已达去年同期。从市内交通看，道路拥堵程度开始上升，城市地铁客流也有明显回暖，市内交通已基本恢复至去年同期。此外，滴滴出行和下厨房APP 的使用情况向疫情前靠拢，也印证出行活动的复苏。需求恢复较快，生产齐头并进。随着限制措施的解除，需求端整体保持了较快的恢复速度。根据国税总局增值税分析师:姜超大数据，复工第一周企业销售收入仅为 19 年同期的20%，4 月底已接近95%。 Tel:(021 而工业生产与需求 “齐头并进”。5 月各旬五大集团日均发电耗煤量均高于 Email:jc9001@ 14-19 年同期均值，即便考虑到基数效应，仍然指向工业生产处于较强水平。证书:S0850513010002  需求未现补偿反弹，生产普遍不输去年。地产、汽车基本恢复，补偿性质反弹未现。从下游行业来看，地产：销售接近去年同期，补偿性质反弹未现。5 分析师:陈兴月 35 城地产销售面积增速-0.5% ，销售已基本接近去年同期水平，但还未出 Tel:(021 现带有补偿性的反弹。商贸零售：线下零售基本开业，营收恢复八成左右。6 Email:cx12025@ 月初线下零售基本已经完成开业，但是销售额仅约恢复到去年同期的八成左证书:S0850519110001 右。乘用车：需求缓慢修复，持平去年同期。二季度以来汽车销售开始缓慢联系人:应镓娴修复，5 月乘联会乘用车销量增速已回升转正，行业需求与去年同期相当。家 Tel:(021 电：可选消费重要品类，恢复进度慢于汽车。同