锂电设备行业市场前景及投资研究报告：动力电池扩产，行业龙头走向全球市场.pdfVIP

2020 年06 月24 日 电 气 投资评级:增持(维持) 锂电设备行业专题报告 设 备 动力电池扩产新周期，行业龙头走向全球市场 最近一年行业指数走势 投资要点： 电气设备 上证指数 深证成指 37%  电动化浪潮加速，全球动力电池需求旺盛 29% 欧盟实施最严碳排放政策倒逼转型电动化，同时欧洲 大幅提高补贴额 22% 度，全球主流车企的电动新车型在未来几年将迎来投放周期；国内政策落 15% 7% 地，叠加国产特斯拉和合资车企放量， 影响消退后2020 年下半年开始 0% 新能源汽车销量有望继续快速增长。全球动力电池中长期需求明确，欧洲 证 -7% 和中国市场快速增长，两大地区将成为动力电池厂商扩产的主战场。根据 -15% 券 2019-06 2019-10 2020-02 全球主要车企的新能源规划，我们预计2025 年欧洲市场动力电池需求有望 研 达到246GWh，国内市场动力电池需求有望达到225GWh。 究 报  动力电池龙头开启高速扩张周期，锂电设备将重回高增长 告 全球动力电池开启产能高速扩张周期，前五大动力电池企业（宁德时代、 LG 化学、松下、三星 SDI 和 SKI）以及产能扩张计划较为显著的比亚迪和 Northvolt 等主要电池厂未来三年将迎来迅速的产能扩张。根据 GGII 数据 行 与各家目前已有的扩产信息，2020-2023 年全球电池龙头规划新增产能合计 业 612GWh。锂电设备是动力电池生产工艺的核心，考虑到每 GWh 电池产能所 专 需的锂电设备投资额逐年下降，我们预计 2020-2023 年锂电设备投资额分 题 别为330、332、282、310 亿元，2020-2023 年累计锂电设备投资额约为 1254 报 亿元。 告 相关报告  国产设备后来居上，国内龙头加速拓展海外市场 1 《锂电渐入佳境需求向好，光伏抢装产业 链价格趋稳:电新产业链价格跟踪简报》 国产设备技术开始赶超日韩企业，目前涂布机、卷绕机与化成分容等核 2020-06-19 心设备领域已涌现出一批优质企业，其中卷绕机、化成分容设备已处于 2 《5 月新能源汽车销量继续回暖，光伏需 国际领先水平。由于电池厂商确定设备供应商后不会轻易更换，另外设 求继续回暖:电新行业周报》 2020-06-19 备技术随电池性能提升而不断更新，因此拥有充足技术积累、优质客户 3 《德国加码电动车刺激政策，光伏需求逐 结构的厂商在快速更新迭代过程中，竞争优势将不断放大。先导智能、 步回暖:电新行业周报》 2020-06-10 杭可科技等国内龙头与国际一线厂商深度合作，产品技术和客户结构不 行 断升级，未来有望进一步拓展海外市场。 业  投资建议： 研 究