20200524-天风证券-银行行业专题研究_蛰伏_中的信用卡_19页.pdfVIP

行业报告 | 行业专题研究 银行 证券研究报告 2020 年05 月24 日 投资评级 “蛰伏”中的信用卡 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 19 年行业扩容趋缓，信用卡占比略有下降 作者 廖志明 分析师 1 ）信用卡贷款增速下降。因前期信用卡规模扩张，基数较高，19 年各行信 SAC 执业证书编号：S1110517070001 用卡贷款同比增速普遍下降，整体增速降至10.8% 。其中交行和浦发负增长； liaozhiming@ 平安银行 19 年增速为 14.2% ，相比于17 和 18 年一骑绝尘的增速（分别为 68%和56% ），为近5 年最低。2 ）信用卡占总贷款比重普遍下降，大行略有 行业走势图 提升。整体来看，19 年底信用卡应偿信贷余额7.59 万亿，在整体信贷中占 银行 沪深300 比4.96% ，同比下降0.07 个百分点。3 ）信用卡收入增速放缓。14-17 年股 16% 12% 份行信用卡收入增速较快，18 和19 年增速放缓。4 ）发卡量增长趋缓、卡 8% 均交易额普遍下降。 4% 0% 资产质量短期承压，三四季度有望复苏 -4% -8% -12% 疫情后期（4 月末）信用卡 ABS 逾期率开始下降。一季度信用卡业务受到 2019-05 2019-09 2020-01 冲击较大，且由于前期入催未能回收的信用卡逾期贷款在二季度逐步进入不 资料来源：贝格数据 良，预计二季度信用卡贷款不良生成压力加大。4 月末信用卡分期ABS 的逾 期率开始下降，由于逾期率的前瞻性，虽然不良率依然升高，但信用卡资产 相关报告 质量有好转趋势，随着消费复苏、经济抬升，预计三、四季度信用卡资产质 1 《银行-行业专题研究:详解巴菲特银 行股投资》 2020-05-21 量将会改善。 2 《银行-行业点评:1Q20 监管指标：规 当信用卡增速趋缓，其他类型的个贷增长如何？ 模扩张加速，资产质量小幅承压》 2020-05-13 19 年个贷占比继续提升，房贷占比普遍提高。提升个贷占比，是商业银行 3