财务管理课件平台课 chapter 7股利分配.pptVIP

第七章 利润分配管理 学习目的与要求：通过本章的学习与研究，应当股利支付理论的要点与指导意义，具体分析判断影响股利政策的各种因素，在此基础上，为灵活制定适宜的股利政策奠定基础。 本章内容 1、利润分配对象 2、股利理论 3、利润分配政策 4、利润分配程序与方式 一、利润分配对象 利润是指企业在一定时期内从事各种经营活动所获取的财务成果。 净利润＝利润总额（税前利润）－所得税 利润总额＝营业利润＋投资净收益＋营业外收支净额 营业利润＝主营业务利润＋其他业务利润－管理费用－财务费用－营业费用 主营业务利润＝主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加 其他业务利润＝其他业务收入－其他业务支出 二、股利理论 1、股利无关论 米勒（Miller)和莫迪格利里(Modigliani)认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格（公司市场价值）产生任何影响。 ——自制股利机制 二、股利理论 2、股利相关论 （1）“两鸟在林不如一鸟在手”论。 （2）信息传递论。 （3）假设排除论。 三、股利政策 股利政策受多种因素的影响，且股利政策也会影响公司的股价，因此股利政策是重要的。最核心的问题是确定利润分配与留存的比例。 三、股利政策－股利政策类型 1、剩余股利政策。 指在企业确定最佳资本结构的情况下，税后净利润首先要满足企业投资的需要，然后若有剩余再用于分配。 三、股利政策－股利政策类型 2、固定或持续增长的股利政策/稳定的股利政策 这一股利政策是将每年发放的股利固定在一固定的水平上，并在较长时期内不变，当公司认为未来收益将显著地、不可逆转地增长时，才提高每股股利发放额。 三、股利政策－股利政策类型 3、固定股利支付率政策/变动的股利政策 这一政策下，公司确定一个股利占盈余的比例，并长期按此比率支付股利的政策。 三、股利政策－股利政策类型 4、低正常股利加额外股利政策 这一政策下，公司每年都支付一固定的、数额较低的股利；但在盈余较多的年份，再向股东发放额外股利，且额外股利并不固定化，而是根据盈余情况升降。 三、股利政策－影响股利政策的因素 1、法律限制 资本保全规定 留存盈利的规定 无力偿付债务的规定 三、股利政策－影响股利政策的因素 2、契约性限制 3、企业内部因素 变现能力 筹资需求 筹资能力 盈利稳定性 股权控制要求 三、股利政策－影响股利政策的因素 4、股东意愿 税负 股东的投资机会 股权的稀释 四、利润分配基本程序与方式 1、依规定，税后利润应按以下程序进行分配 1）抵补被没收的财务损失； 2）弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损； 3）按税后利润扣除前两项后的10％计提法定公积金； 4）分配任意公积金（股份有限公司；非股份公司直接到第五部） 5）向投资者分配利润；以前年度未分配的利润，可以并入本年度分配。 （一）利润分配的基本程序 2、利润分配项目解释 1）上述分配程序中，第一、二项都不是常规项目。 2）公积金 公积金是企业从税后利润中提取的积累基金，是企业用于防范和抵御风险，补充资本的重要资金来源。 （一）利润分配的基本程序 （2）用于增加企业注册资本 企业的公积金经股东大会特别决议后，也可以用于增加企业的注册资本，但增加注册资本后的公积金余额不得低于企业注册资本的25%。 3）向投资者分配利润。 向投资者分配利润是投资者从企业获取的投资收益。 四、利润分配基本程序与方式 3、股利支付程序 股份公司向股东支付股利主要涉及股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日四个日期。 四、利润分配基本程序与方式 4、股利的支付方式 1）现金股利 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利必须有累计盈余，一般情况下亏损年度不得发放股利。此外，公司发放现金股利前必须筹备充足的现金。 2）财产股利 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是公司拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等作为股利支付给股东。 3)负债股利 负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也发行公司债券抵付股利。 财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利支付方式目前在我国实务中很少使用，但并非法律禁止。 我国实务中很少使用，但并非法律禁止。 4)股票股利 股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，也不会使公司的财产价值发生变化，每个股东的持股比例也未因此而改变。但它会引起所者者权益内部结构发行变化。 对股东来讲，股票股利的意义为：如果公司发放股票股利后发放现金股利，股东会因所持股数 的增加而得到更多的现金;发放股票股利后，有